周五，沪深两市于早盘低开后多空双方便展开激烈争夺，随后在权重股的带动下强势反弹，沪指一度冲上3600点，但很快高位回落，午后国企改革主题股活跃，仍难改观望气氛，股指再陷窄幅震荡，前期热炒的题材热点也纷纷遭到抛售。交通运输、银行、餐饮旅游板块和重组概念股相对强势，计算机、电力设备板块跌幅居前。截至收盘，沪指收于3578点，平盘报收，创业板指数微幅下跌0.19％，两市成交金额近9600亿元。
　消息面上，中央经济工作会议今起召开，作为国家有关经济的最高级别会议，不仅判断当前经济形势，更是定调2016年宏观经济政策的决策。我们认为明年的需求管理将成为配角，而供给侧改革将成为主角，因为只有供给侧改革才能"提高供给体系质量和效率""提高投资有效性"，单纯的需求管理可能只会增加无效投资。具体而言，供给侧改革的核心有三点：一是去库存。二是去产能。三是国企、财税、金融、社保等重大改革，尤其社保改革。因此，周期股的躁动、国企的并购重组都有可挖掘的空间。

  虽然盘面上在银行股大有接过做多大旗的味道，但很快冲高回落，并没有彻底激发人气。剩下的好戏就是近期引人关注的万科股权争夺战了。在宝能系不断的"进攻"中，万科董事局主席王石昨日首次正面发声，表示不欢迎宝能系成为万科第一大股东。在继昨日涨停后，万科A股今日早盘再次快速封于涨停，午间，万科临时停牌发布公告称，公司正在筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产。在我们看来，股市已经从过去股票买卖的场所，正在迈向真正成熟的资本市场，资本和产业的结合也越来越紧密，资本运作的"神话"还会不断上演。

  会否向上顺利突破，重现单边式行情，我们认为可能性也不大。虽然有两融余额提升和养老金入市等潜在增量资金可期待，但来年初还有大小非减持禁令到期、注册制改革快速推进加大新股供应等，再加上岁末年初资金做账回表压力，令投资者大举做多的可能性不大。但我们比较看好近期震荡市中的结构性行情和场内的结构性机会。操作上，延续控制仓位下积极参与的思路，大盘股和小盘股均有波段性机会。