周四，沪深两市在海外股市大幅下跌的影响下低开，做多热情不减，增量资金推动沪指盘中再次突破3700点，但市场的分歧在逐步加大，股指盘中频繁宽幅震荡，创业板获利回吐压力增大。国防军工、石油石化、食品饮料涨幅居前，计算机板块，在线教育、网络安全概念股跌幅居前。截至收盘，沪指收于3682点，上涨0.58%，创业板指数下跌3.91％，两市总成交金额有所萎缩。对于后市我们认为创业板整体估值处于历史高位，消息面对创业板不利因素开始增多，鉴于多头格局基调未变，资金避高就低或让市场风格出现一定转换，宽幅震荡中可择机调仓换股。

  消息面上，国务院总理李克强3月25日主持召开国务院常务会议，部署加快推进实施"中国制造2025"，实现制造业升级；听取中国北车南车重组进展情况汇报，强调以国资国企改革优化资源配置。国务院常务会议明确提出：要顺应"互联网+"的发展趋势，以信息化与工业化深度融合为主线，重点发展新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械、农业机械装备等十大领域。我们认为今年政府工作报告首次提出"互联网+"概念，并将制定"互联网+"行动计划，国务院总理李克强在答记者问时也表示，"站在互联网+的风口上顺势而为，会使中国经济飞起来"。"互联网+"将是今年行情的主线，对前期没有参与其中的投资者，短线我们不建议盲目追捧，部分股票的价值已经明显存在泡沫。

　盘面上，个股分化相当严重。有媒体报道，监管层点名批评全通教育存在爆炒，该股早盘大幅低开，不久后便牢牢跌停，直接带动下整体创业板股票的大幅抛售。银行、煤炭、有色等权重股表现稳定，对主板指数构成托底。行情处在3700点关口，多空分歧开始加大，我们认为从资金环境看，央行持续引导资金利率下行，人民币贬值所导致的资本外流情况有所缓和，目前偏暖的资金环境未变，未来市场继续走强可能性较大，权益已成为大类资产配置的"恒星"，3400点将成为上证综指的下方技术支撑。

  操作上，我们建议投资者适当减仓创业板等高估值品种，关注低估值、涨幅不大的品种，如军工，国企改革。南北船领导的对调，让市场对南北船像南北车那样合并的猜测多了起来，军工改革，特别是科研院所改革或提速。对食品饮料、医疗器械、生物医药等消费类品种由于前期不在风口，但业绩稳健增长，目前估值比价优势明显，也是资金避高就低的较佳选择。