周三，沪深两市演绎高位震荡，大盘股转入休整，中小盘股和题材股借机反弹。早盘，在银行等权重股调整的拖累下，股指出现低开后强势震荡，午后市场做多情绪继续释放，股指延续攀升。农业、商贸零售、交通运输板块涨幅居前，迪士尼和上海自贸区概念股表现强势。截至收盘，沪指收于2494点，涨幅为1%。对于后市我们认为市场仍处在多头格局中，大小盘股交替轮动，适当把握节奏，均衡配置。

  中行的巨量涨停让投资人感觉银行股会否彻底的形成风格转换，我们认为这是目前多头行情的全面释放，大小盘股交替上行的结果，是健康的状态，银行股反弹是沪港通效应再度的发酵。从中国银行交易席位看，QFII席位出现了高位套现。我们认为在宏观经济逐步企稳的大背景下，上市银行不良贷款尽管仍将持续暴露，但其增速将在明年下半年出现显著回落，本轮资产质量恶化周期的结束时点有望在明年形成一致预期。周三，题材股的再度活跃也说明，目前的市场不是单极市场，而是多极市场。

  周三浙江震元的涨停应该引起投资者对国资改革主题的关注。浙江震元公告为进一步推进绍兴市生命健康产业的发展，深化国资国企改革、理顺产权关系，经绍兴市委、市政府研究，决定组建绍兴震元健康产业集团有限公司。控股股东绍兴市旅游集团有限公司持有"浙江震元"19.94%的股份拟划转至绍兴震元健康产业集团有限公司。消息面上，新的广东省国资改革实施方案明确了具体的实施细则，同时也规定了时间表和路线图，使得阻扰国资改革的因素，得到很大程度的剔除，使得未来广东国资改革的效率提升。通过今年广东国资改革的一系列猛烈的动作不难看出，这一轮广东国资改革动了真格。国资改革走在前列的还有上海、安徽地区，相关上市公司的股票走势已经对此预期有所反应，我们认为国资改革主题将是未来有影响力的主题投资之一。

  "天量天价"是投资者普遍担心的。尽管周二沪指放出了3300亿元的历史天量，高位震荡下多空分歧明显加剧，但新格局下，我们对于大盘行情的走势依然不悲观。沪港通起动后，A股的封闭格局自此将被打开，由此能引入多少增量资金仍在其次，关键在于蓝筹股已被激活，对于A股长期行情的意义也已然深远。因此，短期市场多头动能依然有进一步释放并进一步冲高的可能，结构上维持本轮行情是慢牛行情的第一波，当前运行的第一波的末上行段。操作上，继续围绕券商、基建、交通运输等低估值蓝筹股修复和高铁、核电、国企改革、一带一路做核心配置。