周一，沪深两市延续反弹势头，小幅高开后震荡走高，沪指在摸至2242点后展开震荡，创业板和中小企业板个股表现更加积极。传媒、餐饮旅游、计算机板块涨幅居前，银行、食品饮料板块表现垫底，两市成交量较上周五温和放大。对于后市我们认为目前市场做多氛围浓厚，投资者宜注重把握主板和创业板、周期股和成长股间的轮动，积极应对。

  我们在看好近期市场表现的同时，认为沪指接近上方2250－2270点一带的压力位，震荡幅度为进一步加大，主要从驱动本轮反弹的重要因素之一经济企稳和周期股的关系考虑。上周7月份宏观经济数据集中公布，数据表现大大低于市场预期，支撑指数反弹的宏观经济基础再次出现反复，对多方信心形成潜在负面影响。尤其是在金融数据方面，7月新增贷款、人民币存款相比上月几近折半，社会融资规模不及上月两成，随后央行首次进行官方解读缓解了市场悲观情绪的释放。同时，统计局公布的实体经济各项指标表现也不尽如人意，尤其是投资方面令人担忧。基建投资无力对冲房地产投资下滑对固定资产投资的拖累，前七个月房地产开发投资同比增速下滑0.4个百分点至13.7%，销售面积、销售金额同比下滑幅度再度扩大，房地产行业潜在风险进一步上升。本周一银行、地产、煤炭板块等周期股表现相对滞后也是对上述因素的反应。

  相反，近期我们更好成长股和主题投资机会的表现。如果说风格转激发了人们的做多热情，但市场真实的上涨推力还是在成长股方面，这点从创业板指数已经创下其7月初的高点可见一斑。连日来，《人民日报》、《经济日报》等官方媒体密集发文聚焦经济领域，探讨习近平总书记关于"新常态"的表述，中国经济最大特点、最大动力、最大抓手等问题。从这个角度考虑，我们对周期股的脉冲一直视为交易性机会，这次也没例外。事实上，有真实成长性的票票，在8月会有好表现。既然市场的系统性风险还没来，就不必太过担心。而且，未来的市场很可能指数是指数，个股是个股，老紧盯指数的投资者反倒不利于其操作好股票。有个很简单的逻辑可以厘清指数与个股的关系，就是当大指数与小指数不同步时，专注个股做套利是可行的；当大指数与小指数形成合力同步向下时，投资者则应该规避市场风险，作防御性的策略安排。

  操作上，建议关注集成电器、医疗器械与保健、互联网、文化传媒等成长股的机会。周期股方面可关注受益BDI指数大幅反弹的航运股，国企改革方面，可重点挖掘大集团、小公司的重组、整合带来的价值重估，如中国电子信息产业集团、中国航空工业集团旗下的相关公司。