周五沪深两市受海外金融动荡的影响，早盘大幅低开，周期股和国企业改革相关品种带动股指震荡反弹，但创业板的冲高回落对主板指数构成较大拖累，全天呈反弹遇阻之势。板块方面，食品饮料、房地产和建材板块涨幅居，军工、传媒、石油石化和计算机板块表现滞后，概念股方面，国资改革、超级电容和滨海新区、锂电池概念股表现活跃。截至收盘，沪指收于2059点，微涨0.17%，创业板下跌0.52%。对于后市我们认为存量资金博弈背景下，风格转换仍未能有效激发投资者做多热情，成交量制约反弹高度，盘局难改，宜防范高估值品种回落风险。

  当地时间7月17日，马来西亚航空公司一架载有近300人的MH17航班在俄乌边境坠毁。多方消息称，飞机是被击落的。乌克兰内政部顾问称，机上298人全部遇难。受此事件影响，一时间全球金融市场剧震，美国三大股指17日全线重挫，原油、期金应声急涨，A股早盘大幅低开。消息面上，从官方17日晚间披露的李克强在和经济学家座谈时的讲话中，可以看出中国下半年宏调的三项原则。1.弹性底线：增速比7.5%高一点或低一点都可接受；2.调控原则：不搞"大水漫灌"实施"喷灌"和"滴灌"；3.政策重点：深化改革搞活体制机制 释放巨大能量。为周五有色金属、地产、银行股的反弹注入活力，但我们认为政策为经济托底，构成间接为A股托底，经济下行压力已不是行情发展的主要制约因素。

  昨天市场的回调，确实挫伤做多士气，但我们指出，回落过程中整体是缩量的，而且创业板行至1300点整数关口位，有技术性支撑。在2000点位置，政策始终是侧向于股市的，因此2000点政策底是比较确定的。从技术分析看，市场在没有站稳2300或2250点之前，投资者的情绪都将难以摆脱大熊市的阴影，心态不稳，股指多呈现宽幅震荡，慢涨急跌。周五市场在反弹过程中，美中不足的是成交量没能同步放大，表明上攻的意愿减弱。有传言上海取消房产限购，早盘地产股强势反弹，白酒股和国企改革概念股也再度崛起，遗憾的是没有拉动指数和人气，再加上资金从创业板上撤出坚决，创业板指数率先冲高回落，主板指数摸高至2067点后便抛压持续涌现。

  市场涨不涨的关注点已经不在沪指能否冲关成功，而在创业板指数何时止跌，创业板指数目前小时线已接近背离状态，5月16日反弹至7月3日高点时，上行期间共留下三个上跳空缺口，最后一个为隐性缺口，而目前已经临近第二个缺口1296点，创业板的主跌段已经接近尾声，两市总成交量难以有效放大，说明缺乏增量资金参与，对大盘股、蓝筹股、周期股等的风格转换只能是短期的，阶段性的。因此，操作上，适当控制仓位，避免盲目追涨杀跌。对被错杀的成长股可考虑逢低吸纳，对量价配合理想的国企改革概念股可以短线思路积极应对。