周二，沪深两市未能从前一交易日大跌的阴影中走出来，市场出现缩量无方向感整理，两市成交量再创本轮调整新低，创业板依然延续强势。机械设备、电子、信息服务、医药生物仍是存量资金做多的主要阵地。对于后市我们认为市场信心匮乏，经济疲软、资金面偏紧和新股批量申购形成叠加，短期弱市格局难改，宜控制仓位下精选个股并注重持仓品种的安全边际。

  IPO的密集发行负压和资金面的偏紧是造成投资者信心丧失的主要原因。2013年12月初，证监会突然宣布重启IPO，市场措手不及无奈"中枪"；其后，虽然创业板指数走出了独立的上涨行情，但6月底"钱荒"的预演还是令主板指数承压较重，这也是2013年年底大盘持续弱势下行的主要原因。此前市场盛传的"9号文"一直未落地，这也成为压制大盘的一大关键因素。本周一，八部委下发通知要求清理规范非融资性担保公司，让银行、地产股拖累股指重挫。从周一尾盘银行股、石化双雄的回升可以感觉到护盘资金在行动。数据显示，中央汇金投资有限责任公司最近两个交易日投入逾20亿元巨资购买ETF，但依然未能有效缓解新股申购带来的资金压力，趋势的力量让人生畏。

周二沪深两市成交量的极度萎缩是信心匮乏的真实写照，按照下跌三波段节奏看（下跌-平台或反弹－再下跌），沪指的量度跌幅大约在1900点一带，技术上沪指2000点将接受考验。在"结构性行情"仍不绝于耳的情况下，我们发现2014年机会更加分散，操作难度再度增加。2014年股市运行的关键变量是经济增速变化和改革推进力度，因此配置上需要防范的风险，一是经济增长失速，很多周期性行业业绩大幅下滑，一是改革推进不力，经济转型不成功。如果出现这样的状况，股市仍然有较大的回落风险。当然，这种可能性不会很大。2014年，市场格局会发生很大的变化。

  以创业板指为代表的小指数强于以上证综合指数为代表的大指数的格局让人恐高，但还没到打破小股票上行逻辑的事件发生。大指数的权重股群体目前的形态趋势依然很恶劣，对小指数的拖累也比较明显。但这种被拖累的下行也只会是短暂的，周二创业板指数出现阳包阴，毕竟当下完全依托市场套利的机构已经到了很庞大的地步，反向的操作很可能遭遇年初现金雄厚的资金报复。因此，我们不建议在此处过度看空，若跌破2000点的情形出现，出现有力度的技术性反抽的概率较大。

  在对大盘维持谨慎看法同时，操作上继续践行自下而上精选个股的策略。建议关注LED上下游、军工、医药医疗服务、非银金融等行业，自下而上寻找的计算机、电子、传媒互联网等机遇。此外，在推进新型城镇化的过程中，一系列政策支持措施有望出台，相关行业值得精挑细选。