周四，沪深两市在多次尝试向上拓展反弹空间未果后抛压有所显现，市场呈冲高回落态势。地产、电子元器件、移动互联网、文化传媒涨幅居前，有色、煤炭、银行步入休整。总体上市场人气继续活跃，两市成交量略有放大，股指以放量十字星报收。对于后市我们认为在欧美继续实施宽松货币政策的背景下，多方选择有色金属等低估值周期性品种作为突破口，助推大盘不断挑战上方压力位，但A股市场存量资金运作的特征仍较明显，反复震荡拉锯难免，注重波段操作忌盲目追高。

消息面上，国家统计局周四公布了1月份部分经济数据。数据显示，2012年1月份，全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨4.5%，环比上涨1.5%。全国工业生产者出厂价格同比上涨0.7%，创26个月新低，环比下降0.1%。1月份CPI超出之前市场预期主要原因是春节带动消费、食品价格被推高，翘尾因素影响明显，预计2月份的CPI数据将会出现较大幅度下降。由于CPI回落有巩固期， 我们分析宏观经济政策（尤其是货币政策）转向宽松的程度是有限的，而且步子上随经济表现而行。这个判断基于两个因素。一是经济下滑的程度将小于2008年国际金融风暴时的情况，并不支持大规模政策放松和刺激。二是上一轮强力的货币和财政政策的刺激留下的后遗症（房地产和地方融资平台债务）将使政府在经济政策放松上保持较高程度的谨慎。因此，市场近期以非常纠结的震荡演绎是主旋律。

   盘面上，移动互联网、文化传媒股领涨两市，有色金属、银行步入休整，创业板、中小企业板强于沪综指，符合我们之前大盘股休整之际小盘股将趋于活跃的判断。由于周三的大涨极大的鼓舞了多方士气，市场呈有百花齐放之势，乐观情绪逐渐升温，但股指的分时走势显得相当微妙。有色金属股龙头之一罗平锌电周四反复涨停打开并伴随着巨量换手，煤炭股分化加剧，预示市场分歧仍大。我们认为传统周期性行业受累于经济转型，缺乏长驱动力，2010年下半年来的每次反弹行情均是有色金属担纲主力，但幅度越来越小，符合基本面驱动逻辑。

  沪指运行在楔形的上端，下跌趋势中楔形为看跌形态，若多方乘胜追击，该形态化解为反弹中断形态，则反弹目标指向2450点，这是较乐观的走势，盘面上看空方并没有积极翻多，以楔形对待较妥。15分钟、60分钟MACD持续背离，量价背离明显，2132点反弹至今最大涨幅10.83％,本周五将迎来反弹来的第21个交易日，多空双方在时间窗口能否取得压倒性优势值得关注。操作上，建议逐步兑现低估值蓝筹股的利润，以捕捉交易性机会的心态把握小盘股补涨的机会，适当控制仓位，不过分冒进，密切关注蓝筹股动向。