周一，沪深两市窄幅整理，沪指再度站上60日均线。建材、煤炭、食品饮料及新三板概念股交替表现，保险、旅游、有色、军工股相对弱市。小盘股出现补涨，两市成交量略有萎缩，K线上以小十字星报收。对于后市我们认为利好预期推动下的反弹缺乏成交量配合，存量资金难以有效助推大盘成功突破上方压力位，短期沪指在60日均线整理后将面临方向选择，密切关注蓝筹股动向。

   市场继续处在利好预期氛围中，但驱动力明显减弱。首先，汇金拟支持三大行分红比例降至35%的消息已得到证实。汇金公司降低分红比例，对大型银行有序补充资本金、维护资本市场稳定、促进大型银行健康发展，具有重要意义。大型银行利润留存增加，客观上将使大型银行发展更具潜力，缓解大型银行再融资压力。但是中国银行业靠以规模扩张为导向的盈利模式和过度依赖利差收入模式一直是市场对银行股分歧的焦点。其次，上市公司大股东连续两月净增持，市场多了一份期待。数据显示，在2011年12月及2012年1月，共计316家上市公司发布增持公告，大股东增持市值近70亿元，单月增持股份数及市值均超过减持数量。这是自2010年5月以来，增持力量首次"翻盘"。回顾历史，股指在触及历史大底前后，均出现大股东增持量持续超减持量情况，如2005年6月上证综指跌至998点，7月起增持量开始持续超过减持量。2008年10月上证综指触及1664点，2008年9、10、11月三个月内上市公司大股东增持量均超过减持量。但我们考虑的是如今的全流通格局下市场体量已今非昔比，脱离这一背景讨论净增减持未免有些刻舟求剑。

   盘面上，市场存量资金行情依然明显。上周五沪市的成交金额扩大到了702亿元，不过这并不算较大的成交水平，本周一沪市成交金额673亿元，观望气氛仍浓，周K线也呈缩量上涨态势。2009年，上证指数相同的点位，成交金额达到了1400亿元以上。事实上，目前的市场容量已经远高于2009年，健康的量能理所应当比当时更高。市场要想保持反弹的持续性，沪市量能至少要放大至1000亿元以上。沪指短期面临3067－2826－2534连线构成的压力，去年市场单边下跌中反弹的行情的规律是，反弹高度约在8－10％、运行时间大致在21个交易日，本轮反弹已逐渐接近上述两个规律，如果打破这一规律市场才会真正演变成中级反弹行情，否则应保持适度谨慎。故操作上适当控制仓位，避免过分冒进，见好就收，一旦本轮资金流入较多的蓝筹股筹码出现松动，应转入防守。