周二，沪深股市在养老金有望一季度入市等利好消息的刺激下探底强劲反弹。早盘沪指在回试2200点支撑有效后便展开反攻，有色金属、煤炭、建材涨幅居前，尾盘呈量价齐升态势。截至收盘沪指大涨4.18％，我们认为监管层提振股市信心的行动在加快，积极的股市政策可期，但海内外的经济基本面不确定因素将使得下跌趋势扭转需要一个过程，前期颈线位2319点能否突破决定行情的性质，关注超跌股的轮动机会。

   消息面上，国家统计局公布2011年重要经济数据。初步测算，全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。基本符合此前市场预期，经济增速下滑已经是不争事实。一段时间以来A股持续走弱，较大程度上反映了投资者对于宏观经济以及上市公司盈利下滑的担忧，我们认为在宏观经济层面出现较为确定的企稳信号，或政策层面传递出明显的保增长措施之前，A股仍将反复拉锯夯实下方支撑。

   自总理在第四次全国金融工作会议上表示要提振股市信心之后，积极股市政策的动作明显加快。首先，酝酿已久的地方养老金入市获得重大突破，南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。据估计，目前全国社保基金资产规模约8000亿元，新投入运营的1000亿元资金将扩大全国社保基金投资规模，出于养老资金保值增值的需要，这1000亿元资金将首要投资固定收益资产，也有相当比例投资股市。从目前全国社保基金投资运营资产的结构来看，粗略估计投向股市的比例可能在30%-40%。其次，证监会16日公布最新的QFII名录显示，2011年12月，证监会共核准14家QFII资格，是历史上核准家数最多的一个月。可以看出在人民币升值压力减轻和外汇占款负增长的背景下，引导资金入市的步伐在加快。另外，上海市长韩正16日在上海市政府记者招待会上表示，国际板推出是要有时机的，现在不是推出国际板的最佳时机，国际板的推出现在没有时间表。

   资金面上，为确保节前流动性，央行启动逆回购"放水"。16日银行间市场各期限资金利率全线突破5%，短期回购利率盘中一度飙升至9%，鉴于本周下调准备金率的窗口逐渐封闭，央行17日开展逆回购势在必行。据银行交易员透露，央行已于周一与数家机构进行了逆回购操作，操作期限14天，利率5.47%，参与机构包括商业银行等。

   盘面上，多方攻击的主要目标依然是超跌周期性品种，航运、水泥的崛起很难找到基本面的支持，煤炭价格受累于下游需要走弱，连续六周下跌，美元指数的走强很难支撑有色金属板块产生牛市行情，故在积极股市政策的推动下暂以波段操作的心态来把握其超跌反弹的机会。2200点为本轮反弹的中轴位，周二获得支撑，强劲的反弹使股指走出了典型的三波段上升结构，会否形成我们预期中的小双头取决于2319点颈线位能否突破，节前市场在2200－2300点震荡的概率较大。操作上继续关注超跌的周期性品种，低估值的大盘蓝筹股，被错杀的成长性确定的中小市值品种可分批建仓。