周二，沪深股市延续弱市震荡探底走势。早盘地产、银行股有所反弹减缓了股指下滑的速度，但强势股纷纷补跌打击多方士气，午后市场在缺乏成交量配合的情况下沪指最低探至2310点，随后引发抄底资金介入，股指出现两波反弹，但持续力度不强。全天两市成交量仅834亿元，K线上以小十字星报收。对于后市我们认为海内外的不确定因素依然制约做多力量的集聚，市场重心仍在缓慢下移，2300点或有抵抗，但高度有限，注重防范强势个股补跌风险。

   上周央行的降存准率市场对其是否是货币政策的转向存在较大分歧，股指冲高回落在所难免，经济基本面的不乐观是客观存在的，故市场反弹需要资金面的再度微调来提振。央行5日公告， 12月6日（周二）将在公开市场采用价格招标方式发行500亿元一年期央票，该发行量较上一期的150亿元增加超过两倍。由于周一准备金率正式下调，中短期内市场资金面的宽松已成定局，公开市场的短暂放量不会对资金面走向产生实质性影响。本次下调存款准备金率预计一次性释放约3700亿元资金，当日货币市场中短期资金利率全线下行，7天回购（R007）加权利率跌至3.29%。准备金集中退款与财政放款一道，奠定了年底前资金面适度宽松的格局，未来R007加权利率有望进一步向3%靠拢。但春节前后资金压力将重新显现，存款准备金率或再次下调，货币政策预调微调的力度将决定未来股指反弹的高度。

   盘面观察，大盘股和小盘股的翘翘板效应明显，前期反弹的中坚力量中小市值品种涨势喜人，以保险为代表的权重股带动股指跌破颈线位节节走低，2300点附近的抵抗在股指上有所体现，银行、地产反弹有效减缓了股指下跌的速率，但强势股纷纷倒戈表明多方波段操作意识较强。分类指数上，深成指率先创出新低，沪深300、中小板指数也于周二创出今年调整来的新低，沪指2300点的抵抗属于预期之中的事，但2300点反复被考验，最终被跌破的概率较大。上轮熊市中沪指1300点支撑强劲并被反复考验，但最终被跌破且跌幅达23％方才探明998点的历史大底，我们认为鉴于市场中的结构性分化严重，参与主体也更丰富，股指的绝对跌幅或不大，但个股的风险相对较大，尤以受经济转型影响比较大的传统周期性行业最明显。

   沪指30分钟、60分钟MACD背离明显，技术性反弹可期待，在缺乏成交量配合的情况，高度或有限，2380点已经构成日线级别压力。操作中建议继续控制仓防范个股风险，新兴产业、生物医药、消费仍是主要投资方向，波段操作，积小胜为大胜。