周三，沪深股市在欧美股市再度大跌的影响下大幅低开，早盘低位整理后于午后在政策利好板块的推升下强劲反弹。传媒、软件、电子元器件领涨两市，钢铁、建材、煤炭表现疲弱，两市成交量呈价升量增态势，沪指收盘站上2500点，K线上收出低开高走长阳。对于后市我们认为预期中的股指技术性调整已经发生并一步到位，后市将挑战2550点上方压力，预计政策利好板块和业绩持续增长的中小市值品种将继续演绎结构性行情。

   本已有调整要求的A股在海外市场"黑天鹅"事件的影响下调整一步到位。希腊总理帕潘德里欧10月31日晚宣布，该国将就欧盟解决希腊债务危机的最新方案举行全民公决，同时将就此在议会进行信任投票。市场一旦希腊民众投票否决上周欧盟达成的一揽子协议，该国可能面临硬性违约甚至退出欧元区，进而迫使银行业计提更大的相关损失，触发信贷违约掉期(CDS)合约的支付，带来全面的系统风险。另外欧洲债务危机终于出现了第一个区域外的受害者，10月31日美国券商巨头MF向法院提交了破产保护申请。受此消息影响欧美股市大跌、大宗商品大跌，美元指数强劲反弹，沪指早盘低开后在上周五跳空缺口的下沿处继续获得支撑。

   行情反弹的持续性需要政策不断给力提振市场信心。在财政政策作出调整后，货币政策也有量化放松的迹象。中国证券报报道显示，截至10月27日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行10月新增贷款规模约为1400多亿元。从10月下旬四大行信贷投放情况看，10月21日至27日5个工作日，新增信贷猛增600多亿元，信贷闸门突现松动迹象。在货币政策微调的背景下，预计全年新增贷款将在7.5万亿元左右。这意味着四季度信贷政策有望保持相对宽松。从回购利率看短期资金面也再现宽松，虽然季末月初资金面相对紧张，但周二银行间市场回购利率大幅跳水，还是出乎市场预料。隔夜以及14天品种下跌超过139个基点，分别收报于3.32%和4.40%；7天回购利率也出现57个基点的回调。11月1日央行公开招标发行了1年期100亿元央票，价格为96.54元，中标利率继续持平于3.584%。这或许给目前的"吃饭行情"营造良好的外部氛围。　
   盘面观察，早盘建材、钢铁、有色金属、煤炭周期性行业的轮番杀跌并未让股指跌破2430点的日线支撑，政策利好板块开始不断发力，文化传媒龙头天舟文化、软件行业中的浪潮信息软件的崛起极大的鼓舞了多方士气，午后资金持续回流市场，因此反弹有望站稳60日均线，并在震荡中拓展反弹空间。操作上，仍建议积极关注政策利好板块和业绩持续增长的中小市值品种，文化传媒、软件、生物质发电、光通信、云计算、三网融合等可继续关注。