周四，A股再次上演"黑色星期四"，股指呈加速赶底之势。两市行业板块全军覆没，银行股有所护盘，但难挡其他权重股的重心下移，军工、煤炭、家电、建材跌幅居前，文化传媒、矿资源主题投资板块个股相对活跃，但难以带动人气，股指K线最终以中阴报收。对于后市我们认为市场对经济环境的悲观预期在加重，股指短期仍呈震荡探底态势，关注政策、供求关系的变化对市场信心的影响，总体上依然注重控制仓位，防范个股杀跌风险。

   消息面上，国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，会议讨论通过了《找矿突破战略行动纲要(2011-2020年)》，要求我国地质矿产勘查工作通过实施找矿战略，实现新的重大突破，形成一批重要矿产资源战略接续区，建立重要矿产资源储备体系，为经济平稳较快发展提供有力的资源保障和产业支撑。我们认为在向海洋要资源的趋势下，海洋工程装备类公司将会实质性受益，文化产业、云计算等，近期出台的重点扶持发展某领域的政策较密集，投资者不宜盲目追涨，应仔细甄别真伪，利用市场回落之际逢低介入。

   从目前市场多空博弈的过程看依然有利于空方。转融通已进入倒计时，实施方案有望近期出台，随着融资融券从试点转为常规业务，标的证券范围将进一步扩大。转融通业务的实施机构做空赚钱将变得比较顺畅，下降趋势面前，投资者顺势面为成为无奈的选择。疲弱的市场急需资金输血来让市场休养生养，而场内融资的节奏依然不见放缓。作为全球主要股市中惟一上市发行使用审核制的资本市场，A股的IPO改革确在以"小步前进"的方式推进。据《东方早报》报道，中国证监会已放宽了IPO上报材料的审核周期，不再有3个月的预留审核时间，只要发行人的IPO财务资料在有效期内都可以进行申报。这样今后将不会再出现每年3月底和9月底前IPO集中申报的情况。在平滑了IPO材料上报周期后，审核效率将进一步提高，而IPO申报节奏也将会有所加快。因此，投资者的不断失望演变成场内的恐慌性杀跌。

   周三，建设银行获准发行不超过人民币400亿元的次级债券，本周来已有交通银行、招商银行再融资的消息公布上市银行资本金在所有商业银行占比接近80%，，按巴塞尔Ⅲ协议，每年都要补充资本金，近年来银行的股息回报率难抵再融资对股权的稀释。另外银行将背负房地产行业迎来拐点之痛。目前市场普遍预期房地产行业景气高点已过，房价下跌成共识，但银监会主席刘明康日前表示，最新压力测试显示即使在房价下跌40%的情形下，银行业总体风险仍然可控，目前房价跌幅连10%都还没到。在中国地产、金融是关联度极高的两个行业，因此汇金的增持维稳意义远大于投资意义，对带动股指走出底部还需保持耐心。

   2319点被跌破后引发的报复性反弹遇阻回落，2318点的低点也于周四被新低2315点所代替，预计2300点整数关口仍会产生心理支撑作用，多空双方会展开拉锯。操作上，继续控制仓位防范系统性风险，对有政策支持，频频放量具备底部特征的个股适当关注，对长期高位盘整明确选择向下的个股应果断减持，无业绩支撑下降通道品种忌盲目抄底。