8月CPI如期回落，从6.5%回落到6.2%的同比涨幅，不过就环比来看，物价上涨的势头并没有得到遏制，8月份CPI环比涨幅0.3%，同样，PPI尽管同比回落，但环比死灰复燃，小幅上涨，由于翘尾的关系10月后物价指数同比逐步回落是大势所趋，但环比何时出现下滑方是考验通胀是否遏制住的关键，从9月份目前跟踪到的物价指数看，农产品价格指数已创历史新高，新涨价因素不断，9月份CPI不排除会有所反复。工业增加值增速好于预期，与8月持平，但需看到PMI先行指标中新出口订单的下滑将逐渐反映在工业增加值上，社零和固定资产投资增速继续缓慢下滑。通胀的回落和投资、消费的逐季下滑意味着小滞涨正在走向小衰退，与此同时一线城市房价的下跌将拉开了楼市去库存的序幕，一旦楼市大面积降价伴以成交量放大发生将意味去库存的加快及存量资金的盘活，利于经济触底回升。

   市场周初没有把持住对2500点的考验，以低开方式再下台阶，后半周以向上补缺为己任，展开震荡反弹，这其中券商和银行充当了绝对主力，期间指数平稳之后部分题材股表现活跃，如磷化工、生物制品、农业等，但市场的热点可持续性较为有限，即使是最活跃的磷化工品种也仅强势一日之后即展开分化，权重股尽管对指数有绝对贡献，但跟风不多，且从前期反弹力度最大的创业板指数来看，本轮反弹力度最弱，缺乏赚钱效应的市场光有权重股维稳显然难以真正吸引人气。强势品种的补跌继续进行之中，尤其以建材股的大跌为代表，其整体性放量下跌反映了资金的态度，未来出于对投资增速下滑的担忧必然反映在对建材股的态度上，部分消费品种整体较强，但不代表未来没有补跌发生，事实上社零增速的持续下滑已显现了消费被通胀挤压的压力。

    历来9月行情都会面临国庆长假外围不确定因素的纠结压力，同样的压力结局不尽相同，例如去年的QE2开启了周期股反弹之旅，而08年的国庆后展开了熊市最后一跌，从外围情况看和08年有所相似之处，总体看衰退期尽管是布局股票的好时期，但衰退前期仍会不断考验底部支撑，在寻底和筑底之间艰难寻觅。就市场而言，沪指30分钟k线周五早盘冲高之后形成了顶背离形态，前期2437点尽管有支撑，但如果再度回落到附近，则跌破的概率大大增加，操作中如遇急跌可试错性建仓，如继续是权重股的脉冲式拉升则可参与性有限。