周二，沪深股市在隔夜欧美股市大跌的影响大幅低开后，银行、地产迎来技术性反弹带动股指企稳回升。军工、银行、地产领涨两市，并出现放量态势，中小盘股继续保持活跃，股指K线上收出一根带长上下影线的低位阳线。对于后市我们认为，在沪指探至2437点后，市场风险得以集中释放，抵抗式反弹有望展开，但高度取决于大盘蓝筹股的表现，预计2600将由前期的支撑变成压力，总体上中小市值的成长股机会优于大盘股。

   消息面上，国家统计局周二公布数据显示，7月份全国居民消费价格总水平同比上涨6.5%。创2008年7月以来的37个月新高。7月PPI同比涨幅为7.5%，创2008年10月以来的34个月新高。这一数据基本符合此前市场预期，由于股市近期的下跌中提前反应了这一预期，周二市场谨慎心态有所舒缓。7 月CPI上涨推动因素中主要是食品价格上涨超预期，其中猪肉价格同比上涨56．7％。然而，食品价格的上涨并不能成为货币政策持续紧缩的理由，而非食品价格年化环比也不过1.2%左右。PPI 本月的高企主要原因在于翘尾因素，而当前全球大宗商品价格暴跌，来自于全球的输入性通胀压力基本烟消云散，PPI 业已见顶，不再会推高非食品价格。如此看来，CPI 已基本到顶。在通胀压力减缓，增长又面临美主权信用评级下调、欧债危机恶化以及国内下滑风险的背景下，管理层并没有紧缩政策加强的冲动。因此，市场短期将有一个震荡企稳，形成抵抗式反弹的过程。

    但就中期而言，尚难就此形成趋势性上扬机会，美国国债信用评级被调低，标普给出的理由是美国经济存在严重缺陷，奥巴马进行了强烈的"反抗"，其中蕴含的全球经济二次探底的隐忧值得关注，更隐含着深层次的国家利益、政治权力的博弈。高盛近日下调全球经济增长预测，2011 年全球经济增长率由此前的4.1%下调至4.0%，而正身处债务危机中的美国2011年经济增长率则由1.8%调低至1.7%。另外，美国08年金融危机的"有毒资产"并未得以有效消化，美国的衍生金融合约高峰是06、07年签订的，绝大部分是5年期合约，即将迎来金融合约清算的高峰，若出现巨量违约，股市会再度作出负面反应。随着时间的推移国内通胀情况预计是7月份见顶但回落幅度有限，仍会反复。因此，股市仍将忐忑，投资者仍要继续适应这种结构性分化行情。

   技术上，沪指日线MACD继续张口，我们期待着底背离信号的出现，同时从时间周期考虑，8月下旬将是重要的时间窗口，随着悲观情绪的舒缓和风险的持续释放，届时市场的可操作性会大大增加。

   操作策略上，鉴于目前仍为存量资金运作行情，大盘蓝筹股的撬动需要时间，抱团中小市值的成长股的迹象有所显现，建议投资者适时调整持仓结构，精选个股，穿越震荡。