周三，沪深股市在招行将推出再融资负面消息的影响下，两市早盘快速回落，沪指在最低探至2715点后，逐步企稳震荡反弹，房地产、有色金属领涨两市，银行板块对股指反弹形成拖累，个股继续呈现活跃态势，两市股指K线形成三连阳，美中不足是成交量没能有效放大。对于后市我们认为前期低点2660点一带的抵抗式反弹正在进行，后市需要关注成交量能否放大及年线2780点的压力，由于制约行情上涨的基本面因素未有效解除，宜采取控制仓位下短线操作。

    消息面上，招商银行授予董事会一般性授权以便在一定时期内发行新股的方案日前获得股东大会通过。议案显示，董事会可以根据授权在大约一年的期间内发行不超过已发行A股及/或H股各自总股数的20%的新股。发行新股的方式包括配股、增发、认股权证、可转债等，发行所募集的资金在扣除发行费用后，将全部用于补充资本金。按照A股和H股各20%的发行上限，此次融资规模上限约为614亿元。该消息极大的打击了做多信心，以招行为代表的银行板块整体拖累大盘。另外市场一直担忧的加息不排除在近期得以兑现，银监会主席刘明康近日在接受媒体采访时表示，各国可能被迫进入加息通道，我们认为刘明康主席的判断正确与否有待观察，但央行今年仍有2~3次加息空间。紧缩的货币政策未见停止的另一个表现为，面对6月份最大单周到期资金，暂停两周之后，公开市场28天期正回购操作以千亿规模再度担纲回收流动性的任务。因此我们除关注通胀形势的演变、经济增速的回落幅度，还要关注货币政策的动作，目前看这几个场外基本面因素依然制约着行情反弹的高度。

   技术上，我们认为整个6月份股指以弱市震荡，区间整理的概率较大，下方在2660点一带，上方在年线2780点附近。下方的支撑在2600-2660点区域，主要来自三个方面：1664-2319点更大级别的支撑在2680点，6月2日探低至2676点，之后出现了符合预期的震荡反弹行情；前低点2661点有较强的心理支撑；3186-3067-2661点下降通道下沿，短期运行位置在2600点附近。由于1664-2319点的支撑线呈现上倾，随着时间的推移支撑点位逐步抬高，目前指数的回落基本抵达该线，但短暂小幅的下破并不影响其支撑作用，连续的缩量也显示杀跌动力已经衰竭，考虑到基本面因素年线位置2780点视为较强的技术压力位，如果届时成交量不能有效放大，建议投资者适量减仓应对。

    综上所述，我们继续坚持认为短线不宜过分悲观，相反可以在控制仓下参与个股反弹行情，可适当把握创业板、中小企业板中被错杀的成长股的配置机会以及有色金属、机械、地产等低估值周期股的轮动反弹的机会，从中线角度考虑业绩增长确定的品种可逢低中线配置。