周五两市震荡走高，早盘尽管银行股涨幅不小但股指走的犹犹豫豫，午盘在煤炭、保险的发力之下，股指震荡上扬，截止收盘，沪指报收于2967点 。就后市看，沪指周五已收复5日均线，操作上宜顺应市场变化，轻"八"重"二"，避免历史再现，赚指数不赚钱。

     3月采购经理指数(PMI)为53.4%，环比上升1.2个百分点，从11个分项指数来看，整体呈小幅回升趋势。其中代表国内需求的新订单和代表生产状况的生产指数双双回升，显示国内需求回暖以及生产增速加快，此外价格上升势头有所减缓，购进价格回落了1.8个百分点。但积压订单和产成品库存指数双双出现回升，显示出一定的矛盾。总体看，PMI回升幅度略低于预期，但购进价格回落好于预期。

　  日前40多个城市陆续公布了房价调控目标，但除北京提及新建住房价格稳中有降外,其他城市均未见降字,房价预期涨幅约在8-10%左右。针对多数地方政府出台房价控制目标"涨声"一片，住建部负责人表示,中央遏制房价过快上涨的决心十分坚定,后期房价若异动,房地产调控力度将进一步加码.。而国务院决定派出8个督察组，从4月上旬开始对部分地区落实房地产市场调控政策措施的情况进行督促检查。在房价的调控目标下地方政府和中央政府的博弈没有终结，近几日地产股受此消息影响，股价亦受到一定压制。有关地产股的走势前景，现阶段各家机构的分歧仍然是非常多，有认为房价下跌之后地产股才会见到机会的观点，但也不乏地产股在保障房刺激下提前表现的观点。从市场角度看，地产股暗流涌动，利空的打压已经基本失效，而良好的年报业绩和低估值使我们有理由相信估值修复没有走完，当然，如果房价出现新的上涨，市场可能会进一步预期有新的调控出台，进而对股价走高造成制约。

     过去的一周是二八风格转换的一周，创业板指数和中小板指数均出现周k线长阴，且均在30周均线附近岌岌可危，一周跌幅超过10%的比比皆是，而涨幅超过10%的屈指可数。前期强势股、中小板和创业板个股跌幅惨重，从行业分布来看，主要分布于农业、新兴产业方面。与此同时，以银行、地产、煤炭有色为代表的传统产业股却春色盎然，蓝筹股的启动对于市场的挤出效应非常显著。过去的两年多时间小盘股一直领先于大盘股，且大盘股屡屡发动风格转换但屡屡未果，使得小盘股相对大盘股溢价程度非常之大，但大盘股的成长性却未见得与比小盘股低，根据截止到三月底的年报数据，银行股平均利润增幅为32%，地产为36%，而中小板为35%，估值方面，银行股现有估值甚至低于当年998点时，和1664点位估值相当，而即将揭晓的一季报银行股同样预期有平均30%左右的增速。因此低估值高增长的传统行业无论作为防守还是进攻，均是较好选择，这也导致了场内资金的调仓举动。

     展望节后，诸如加息之类的利空或有，但如果是预期之中的料将平稳消化，由于资金风险偏好转向蓝筹，而蓝筹消耗资金量较大，指数没有风险的同时并不代表个股没有风险。操作上继续把握攻防兼备的周期性蓝筹机会。