周二，沪深股市冲高回落，两极分化严重，创业板和中小企业板指数大跌，在大盘蓝筹股的带动下盘中冲高至2994点后震荡回落，银行、地产、钢铁成为周二行情的主力骨。我们认为沪指在此位置产生震荡有一定的必然性，市场再次演绎了结构性行情，只是舞台的主角转变成了银行、地产等低估值的蓝筹股，投资者可利用大盘震荡期间调整持仓结构与品种。

    临近季末，市场对资金面的担忧较大，但最近央行表态颇值得关注。央行提出加息可能导致热钱流入，同时又说目前的市场利率水平"很舒服"，更关键的是央行对于大宗商品的价格也给出了上扬的预计。央行货币政策委员会日前召开2011年第一季度例会，会后声明的字里行间显示出其对当前货币政策调控效果的认可。央行28日发布的新闻稿称，"会议认为，当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展"。对于当前宏观经济形势的这一表态，与上次例会的会后声明明显不同。央行货币政策委员会2010年第四季度例会声明称，"会议认为，明年世界经济有望继续恢复增长，但不稳定不确定因素仍然较多；我国经济向好势头进一步巩固，金融体系继续平稳运行，但货币信贷和流动性管理及防范金融风险的任务仍然艰巨"。我们认为本次例会声明并未延续"货币信贷和流动性管理及防范金融风险的任务仍然艰巨"的表述，显示央行对货币信贷增长过快和流动性压力的担忧较前期有所降低。同时，"货币信贷形势正向宏观调控的方向发展"的表述显示央行对当前调控效果的认可，预示着政策收缩节奏和力度短期或放缓，可以看出资金面没有此前预计的那样紧张，因此目前行情无系统性风险。

   市场中两极分化严重，创业板股票大跌，蓝筹股成为目前行情的重要支点，此前市场对银行、地产有偏见，但最近公布的较优秀银行股业绩给资金做多低估值板块提供了信心。继深发展率先公布2010年成绩单之后，中国银行、民生银行和华夏银行也在春暖花开的3月披露其上一年业绩。由此，上市银行"年报季"的大幕高调拉开。从已经公布的几家银行年报和业绩快报来看，2010年的上市银行业绩可喜。预计整个2010年上市银行净利润应该达到30%以上，其中大行要超过26%，股份制银行会更高。地产股估值也低于历史平均水平，在高压调控政策的打压下地产股基本反应所有悲观预期，在国家大力发展保障房政策的刺激下，做多资金选择分歧较大的地产股反倒可以在犹豫中把地产股推向前进。

   技术上，3000点得而复失，市场心态不稳，在下方获利盘和上方解套盘的双重冲击下震荡会加剧，呈底部不断抬高之势，2900点为较强技术性支撑，多条中长期均线构成较强心理支撑，投资者可利用大盘震荡之际调整持仓结构与品种。下一步关注一季度经济数据以及货币政策的进一步明朗对A股的影响。

   操作策略上，继续关注大盘蓝筹股，回调中可关注银行、地产、有色、煤炭、建材水泥等低估值的周期性品种，对高估值品种和没有业绩支撑的适当回避，大盘震荡期间可小部分仓位波段操作主题投资类机会，主要关注新能源、新材料、类稀土、重组等。