本周股指风格差异明显，小盘股和大盘股再次形成二八分化，由于银行股的大涨导致沪指全周收红，但中小板和创业板指数双双收绿，全部A股仅有40％的股票红盘报收，多数股票呈现跌势温和成交不大的阴跌态势。就后市看，沪指尽管红盘报收，但难掩整体的疲态，大象们的起舞一定程度上压抑了盘面的做多激情和赚钱效应，如果大象们继续起舞，那么指数的继续向上也并非不可能，但是结果或将有两点，第一，行情进入阶段性尾声，第二，个股的调整幅度将高于指数。
　
    就本周的PMI经济数据来看，不同的投资人解读的角度不同，结论也大相径庭，乐观者看到的是3月份即将触底回升，库存已经见底，即将开始进入由补库存带动的企业盈利上升的时期，悲观者则更在意购进价格指数的持续上升，这将意味成本的抬高，压缩中游行业盈利。股指从去年年底一直纠结的主要原因正是由于预期的不明确，即通胀的拐点及对应的政策从防通胀回到保增长的时点充满分歧。加上原油价格的飚升，给预测价格何时见顶再添难度。

    本周市场涨幅居前的分别是金融（银行、保险）、地产、石化、家电及建材。软件、医疗器械、农业等板块跌幅居前。从中不难看出，周期股以进攻替代防守，而防御股并不防御。究其原因，诚如众所周知的"估值修复"一词所描述，随着2月份的反弹，小盘股相对于大盘股的估值溢价迅速反弹，截止到2月末，估值溢价差再度逼近前期高点，去年炒新兴产业预期的很多品种在年报亮相之后，并没有获得高成长的证实，反而是传统产业中的优势品种业绩优良，成长良好，以家电为例，一线家电股基于11年业绩的PE均在15倍附近，出现阶段性增持也就在所难免。类似的银行股的上涨逻辑也是如此。投资人必须重视的是，今年行情的一大特点就是板块轮动快，一旦轮到哪个板块，会以短期快拉的形式完成修复。因此，在操作某个看好的板块的时候，明显低估的那就"守株待兔"，阶段性的题材只能"动如脱兔"，快进快出。

    就下周股指走势看，沪指的多条均线呈发散状态，且周五股指背离现象，尽管沪指红盘，但成交萎缩，仅靠权重股的拉升逼近3000点完全有可能，但如果权重股继续拉升则要警惕个股的分化加剧，从代表大多数股票运行特征的深成指看，日ｋ线有回调到20日线的可能。50ETF目前已经处于月线级别的三角形整理末端，并且已经触及三角形上轨压力线，且日线已经八连阳，美中不足的是周五量能略显不足。综合考虑，由于权重股短期涨幅已经较大，周期股的估值修复到周五已经修复到煤炭有色之上，发掘新的修复板块已有难度，股指下周既有可能是阶段性高潮的来临，也要提防强势振荡的随时展开。操作上，上冲时适当关注保险、有色，建议逢高适当减持，毕竟下周经济数据及存准上调又将吹风，回调时关注调整到位的部分主题投资品种。