周四，沪深A股大幅震荡，早盘在银行、石油石化股指有所冲高，随后获利回吐压力加大，股指震荡回落，午后在军工、造船机械、化工股的引领下股指再次拉起，盘面上题材个股相对活跃，K线上收出阴十字星。我们认为大盘在2950点上方面临一定的技术压力，需要通过反复震荡消化，由于市场内的做多热情已经被有效激活，技术性震荡调整难掩场内个股机会的活跃。

    消息面上，国务院总理温家宝16日主持召开国务院常务会议，研究部署促进稀土行业持续健康发展的政策措施。由于稀土板块在去年被大幅炒作，我们认为该板块的机会属于交易性的波段机会，主升浪已经过去。企业年金基金监督管理办法呼之欲出，股票投资最高30%，千亿年金可直接入市。该利好消息提振两市小幅高开，但北京楼市调控新政16日正式出台对周四房地产板块的走势造成很大打击。具体包括15条细则，对限购、保障房建设、税收金融监管等方面措施进行了强化。其中，"外地人购房须提供五年纳税证明"等规定，更是被业内人士认为"很猛"、"很给力"。大盘没有系统性风险但银行、地产短期内系统性机会还未到来。

    周三我们提示沪指2950点上方的压力需要进一步震荡消化，市场一鼓作气顺利冲关的可能性不大，从技术面考虑一是最近一年内市场的运行非常符合时间周期：2010年7月2日的2319点上涨至2010年11月的11日的3186点，共运行了87个交易日，符合89的时间周期，3186点调整至2011年1月25日的2661点，共调整53个交易日，符合55的时间周期，2661点反弹至本周四共13个交易日有技术性，13也是小时间周期，因此大盘在此有技术性震荡的要求。另外30分钟、60分钟MACD形成背离，也有技术性震荡调整的要求。因此灵活波段操作可以适当提高投资收益。从基本面角度考虑，纵观本轮反弹行情的演绎过程，市场热点运行的主线从两会前政策层面的刺激逐渐向低估值、绩优、成长性等基本面演变，从年末高铁、水利、海工、农业、软件等板块率先启动，到汽车、券商、煤炭、有色、新兴产业次新股近期的轮番上涨，都突显出基本面的主导因素和估值修复行情的明显特征。因此，在基本面出现新的重大变化之前，二级市场成交量的持续堆积和热点的轮番活跃，股指短期仍然会维系指数窄幅震荡的趋势，调整空间也相对有限，市场的中期趋势方向依然是震荡向上，若回踩至60日均线附近，可视为而加仓的良机。

    操作策略上，着力于具有高安全边际的蓝筹板块，特别是业绩符合预期乃至超越预期的上市公司应重点关注。经过近期的调整后，目前很多蓝筹股已经明显被低估，市场上具有投资价值的公司明显增多，关注焦煤、化工、航运、建材、通信、券商、航空等周期股的机会。主题投资方面除关注有政策支持的板块外，还可逢低关注西安世园会和上海国资整合的机会。