周二，沪深A股延续周一的强势特征高开后在2900点上方大幅震荡，最高摸至2934点后有所回落，两市成交量较昨日基本持平，K线上收出带上影线的十字星。券商、有色金属、水利、建材股涨幅居前。对于后市我们认为，2950点将产生大幅震荡，但做多氛围已经有效激活，投资者可考虑以波段操作把握机会为主。

    统计局周二公布1月份经济数据，居民消费价格总水平（CPI）同比增长4.9%。工业品出厂价格同比上涨6.6%%。为提高基础数据的可比性，按照制度规定，从2011年1月起，我国居民消费价格指数开始计算以2010年为对比基期的价格指数序列。这是自2001年计算定基价格指数以来，第二次进行例行基期更换，首轮基期为2000年，每五年更换一次，第二轮基期为2005年。权数调整对本月CPI数据的影响是：同比数据增加0.024个百分点，环比数据减少0.049个百分点。1月CPI基本符合市场预期，即在不调整各项权重的情况下，在5%左右。2月CPI同比增幅或回落至4.0%-4.5%，但考虑到之后物价水平仍会居高不下，且今年前三季度单月CPI或基本在4%之上，抗通胀压力仍然较重。因此2月份还有存款准备金率上调的可能性，对行情的发展构成压力，但边际效应在降低，后市应更多关注市场内的投资机会。

    我们认为行情将在震荡中向上拓展反弹空间，可视为春季行情。首先是通胀环比阶段性受控，1、2 月CPI 有望低于预期；其次是资金面改善，未来2 个半月内巨额央票到期，产业资本数据显示减持意愿衰退，房地产调控新政背景下，居民财富再配置将和股市反弹相互强化；第三，调整蓄力充分，A 股交易账户占比最新为4.16%，每次在5%以下时市场都会发生较强劲反弹甚至反转；第四，新兴市场股市大跌反而给A 股提供"喘息"机会。新兴市场资金回流美国，将使中国监管当局重新判断外资流向；第五，3 月的催化剂开始发酵，包括，全国"两会"后，"积极财政政策"逐步落实，投资旺季开始，引发对于相关投资品和资源品的需求；春耕引发对农资、农化的需求；另外还包括年报季报行情。

    技术上，2950点作为去年11月份下跌至今年1月25日的颈线位，有一定压力，同时2950点也是去年12月份股指反弹的高点，在此位置产生剧烈震荡将不可避免。股指在周一跳空突破中短期均线后会否出现技术性回踩也是获利盘卖出的动力之一。考虑到目前量价配合较为理想，如果出现技术性回调可积极进行调仓换股。

    操作策略上可把握高弹性周期股进攻、白马防御、主题投资"压通胀"的投资机会。关注焦煤、化工、航运、建材、地产、券商、航空等周期股的机会，另外有政策支持的主题投资板块在经过震荡整理后有望再次反弹。