周三大盘在印花税上调的刺激下出现恐慌性下跌，收盘时上证综指下跌281.83点，深成指下跌829.45点，两市共成交416.65亿，创历史天量。对于今日的大跌我们早有预期，在上周五文章中我们就重点提示了风险：从周K线来看，连续十周收出阳线，本周阳线明显放量，同时振幅和换手率也加大，说明市场分歧加剧。本周市场可以说是资金与政策之间的博弈，市场无视宏观调控的三项“组合拳”，无视证监会多次风险提示，这是一种非常危险的信号。随着股指的继续攀升，政策性风险将会越来越大，后势不排除出台新的调控政策，达到降温股市的目的。从近期盘面观察，大多数个股换手率加速提升，是否意味着资金有撤离的迹象？我们认为，当前位置无论是系统性风险还是政策性风险已经达到阶段性高点，股指很可能进入调整阶段，投资者应降低仓位，回避涨幅过高的品种。当然，本次上调印花税并非故意打压股市，其目的还是给股市适当降降温，缓解一下当前的非理性投机气氛，让牛市行情走得更远。今天的大跌可以说给新股民上了一堂生动的风险教育课，任何与政策博弈的投资者最终都会受到惩罚。 个股出现普跌局面，跌

    个股多达八百余只，完全就是一种毫无抵抗的下跌，后势还会进一步调整来释放风险。在飘红的几十只股票中，部分北京奥运概念股顽强抵挡，如首旅股份、金地集团、中视传媒等，但已经难以提振人气，市场空声一片。

    短线做空动能仍有待释放，之后虽然可能出现技术性反弹，但大盘的中期调整格局已确立，后市操作难度加大，投资者应保持谨慎，控制仓位逢低可关注有业绩支撑的蓝筹股。