大势研判 莫道浮云终蔽日 寒气散尽绽春蕾 上指本周二一度创出猴年新高1715 .46 ,受前期大盘指标股沽空景响，本周后三个交易日市场走势疲弱，其中，周五上指最低曾探至1653.24点，在距整数关口1650点近在咫尺之际，多方组织了有效反攻，在大盘指标股止跌企稳示范效应影响下，周收盘，上指以1658.53点报收，基本保住了1650点整数关口不失。 盘面上看，作为非主流品种重要组成部分的超跌股本周继续成为上攻主角，周一、沪市以600631第一百货、600632华联商厦为代表的商业股走势强劲，深市以000009深振业、000009深宝安为代表的地产股涨幅较大；周二、在深深房复牌后迅速涨停带动下，深圳本地股全面开花，许多本地股封于涨停板，由此对上海本地股也形成了较大正面影响；后半周，在大盘于高位向下盘落整理过程中，ST板块群体启动，多数ST个股以连续封涨停的手法引起市场关注，周五，虽然大盘持续调整，但次新股走势强劲，同时，以600602广电电子、000839中信国安为代表的科技股表现出色。就其它板块走势而言，本周以600783四砂股份为代表的重组股、以600626为代表的纺织股及航空股本周皆有突出表现。而与上述做多板块走势相悖的是以中国石化、宝钢股份、长江电力为代表的主流品种本周再次下跌，成为大盘做空主导力量。 鉴于大盘指标股在目前市场中的重要地位，本周主流品种走弱无疑对大盘构成了较大负面影响，若细究主流品种本周市场走弱的原因，笔者有以下看法：第一、主流品种本周的下跌在一定程度上进一步验证了笔者关于以中国石化为代表的前期主流品在元月初快速拉升中有所减仓的说法，若按此思路分析，主流品种此波之所以没有带领大盘冲关，其根本原因便在于目前价位距其元月初减仓价位不远，基金主力缺乏可操作性；第二、中国石化近期发债消息对价值投资理念再次构成冲击，作为国际著名投资家的巴菲特之所以于年前减持“中石化”，根本原因即在于此，这种影响是否会象7.18那样还有待观察；第三、近期以超跌股为代表的非主流品种赚钱效应也促成了部分小机构对前期主流品种的减仓行为。 就后市走势而言，笔者认为，从短线上看，大盘下周回落空间有限，1650点、1630点将构成下周重要支撑点；就中线而言，大盘经过蓄势整理后，“二月攻势”仍有望延续，对之，做如下分析：第一、就钢铁、石化等主流品种本周虽然走势不力，但受其绝对业绩支撑，预计后市回落空间有限。从波动操作特征上看，如果笔者关于前期主流品种于元月初开始减仓的判断成立，那么，以其元月初上攻高点计算，前期主流品种在回落20%后，波段操作的条件即已具备，就此而言，下周对主流品种一味沽空可能会存在风险，因为“高卖低买”是市场最基本的投资法则；第二、能源电力及电机设备等板块在猴年中仍将演绎中线行情，该板块后市经过调整后，仍将上攻；第三、以水泥、高速、交通物流、机场航空、医药、地产、公用事业为代表的二线蓝筹股在猴年将有突出表现；第四、受益于宏观经济整体增长的一些中下游行业在业绩复苏预期下，后市将继续上演超跌反弹行情；第五、以数字电视为切入点的科技股后市仍将为市场提供炒作题材；第六、在市场氛围转暖的背景下，以商业股为代表的重组股仍表现机会。 综上所述，下周大盘波动区域为1630-1730点，热点方面建议关注科技股、次新股及水泥等二线蓝筹股的市场表现，如600602广电电子、600288大恒科技、600560金自天正等。 个股分析 洪都航空（600316） 　　总股本2.1亿股，流通盘0.9亿股，公司主营基础教练机、通用飞机、其他航空产品及零件部件的设计、研制、生产、销售、维修及相关业务和进出囗贸易。航空制造业是技术密集型产业，随着中国加入WTO后，国内航空产品开发、制造市场都将面临着巨大的机遇和挑战。公司抓住机遇加大新产品研发，近期为国家农业部制作8架N5A飞机，这标志着公司另一个主营产品农林飞机的市场销售工作取得了良好开端，为公司进一步做大、做强航空主业打下基础。公司近几年主业突出且呈稳定增长趋势，收益状况良好，存在较大发展空间。从二级市场走势上看，该股上市以来走出单边下行走势，去年11月中旬创出历史低点6.84元后逐步企稳，周K线作出标准的W底形态，在大盘连续调整三个交易日之日，而该股日K线连拉四根小阳线，且量能也呈逐级放大迹象，短线上攻在即，可积极关注。 财经信息 <香港商报>[内地证券]C072004-02-14 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 内地股市总市值已超过四万亿 　　【商报讯】全国证券期货监管工作会议2月10日至12日在京召开。中国证监会党委书记、主席尚福林同志在会上作了题为《抓住机遇，开拓进取，努力开创资本市场改革和发展新局面》的工作报告。 　　尚福林在讲话中全面回顾了证监会去年一年的工作。他说，过去的一年中，证监会认真学习贯彻十六大和十六届三中全会精神，以“三个代表”重要思想统领证券期货监管工作全局，制定和实施了一系列加强市场基础建设的政策措施，市场信心逐步恢复，市场监管和市场建设工作取得了新的成绩。截至2003年底，中国境内上市公司总数达1287家，总市值42457.71亿元，流通市值13178.51亿元；证券公司共133家，总资产约5618亿元，营业网点约3000个；基金管理公司34家，证券投资基金95昀，基金规模1650.09亿份，基金总净值为1744.31亿元。 　　尚福林说，在去年的工作中我们坚持把握好五个方面：坚持证券期货市场的发展要服务和服从于国民经济的全局；坚持把保护投资者的合法权益作为我们工作的重中之重；坚持证券期货市场规范与发展的统一；坚持改革的力度、发展的速度与市场的承受程度的统一；坚持监管职能和监管方式要适应市场发展的要求。一年来的实践证明，在工作中把握好这几个方面十分重要，在今后的工作中还要继续加以贯彻落实。 　　他还指出，总结去年的工作，有这样几点体会：一是要注重深入调查研究，增强决策的科学性；二是要注重市场的长远发展，保持工作的前瞻性；三是要注重加强基础建设，增强市场的稳定性；四是要注重积极稳妥解决问题，加强工作的开拓性；五是要注重引进吸收，提高对外开放的有效性；六是要注重协调配合，发挥多方面的积极性。 <新报>[入世商机]B04投资入门2004-02-15 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 深圳推中小企业板/阿金 　　经常买卖国内股份的投资者准会发现，深圳股市在过去3年来一直没有新股上市，市场气氛亦不似上海方面般朝气勃勃。市场人士无从得知为何深交所一直禁止新股上市，只知深圳市场如此继续发展下去，将难有起色，投入中国股市的资金亦势将集中到上海去。 　　结果只会令深圳股市市值一直萎缩，形成吸引力持续减低的恶性循环。国内最近传出深交所将正式建立中小企业板，相信可望为新股上市重新谋求出路。 　　据悉，中证监原则上已同意将流通股规模5千万股以下、具有发展潜质的中小企业集中到深交所二板的中小企业板发行上市。 　　由于新股迄今不允在深交所主板上市，换言之，今后在深交所上市的新股，将只能在中小企业板上市，而且公司规模将受到一定限制，否则必须在上交所挂牌。 　　落实中小企业板构思，意味深交所的发展从此被定格，在争取大型企业方面将难再跟上海股市争一日之长短。深圳过去一直坚拒沦为股市配角，希望与上海分庭抗礼，最终仍要考虑妥协。 　　不过，证券界人士担心，所谓的中小企业板，其实只是昔日创业板概念的「旧瓶新酒」。虽说中小企业板为中小企提供了银行以外的市场集资方式，上市门槛更接近主板要求，而且日后还会适时推出独立于主板平台的创业板市场，但有鉴于境外创业板的往绩，相信要搞活中小企业板仍然步履维艰。 　　阿金 <大公报>[中国经济]C082004-02-14 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 股市改革需「手术」方案 　　国务院九条意见如同一碗大补汤，自出台后，资本市场开始面色红润。政策基调已定，然股市原有痼疾未有实质性改变，中国股市要真正转熊为牛有一个大发展，与中国经济高速发展的基本面相□合，还有待未来的实际改革措施以及「手术」方案。 　　股市痼疾由来已久 　　中国资本市场的痼疾由来已久，最主要的是股权割裂、国有股一股独大。华东师范大学证券与资产研究所副所长葛正良教授认为，股权割裂导致中国市场一系列的病症，主要有：一是相当部分上市公司业绩乏善可陈，治理结构离完善相距尚远；二是上市公司扩容乃至增发圈钱超出市场承受力，上市公司面临严重的信誉危机；三是中小股东的权益得不到保障，投资者心理遭重创；四是由于信息的不对称，资本市场的法规不整，监管能力偏弱。 　　《意见》涉及资本市场改革的方方面面，有消息传出《中国证券市场白皮书》可能于今年上半年面世，对实现《意见》所定目标做出具体的措施性安排，这自然成了当前业界关注的焦点。 　　国有股减持将出台 　　国有股减持问题一直都是个难题，虽然近日国资委主任李荣融表示，上市公司国有股流通的办法缓一段时间再出台对各方都有利，但《意见》主基调已定，专业人士预计，《白皮书》可能针对上市公司不同行业的特点，提出国有股减持的新方案，以及考虑市场承受能力逐步采取的方法步骤。 　　业内人士推测，改革的思路可能是先解决局部问题，补充营养，然后再进行大手术。 　　统观国务院的九条意见，证券市场可能出台的改革措施，涉及的重点有以下方面： 　　一是资本市场的资金的入市方面。目前内地保险资金只能通过证券投资基金间接入市，且仅为其总量的百分之五不到，预计将要出台的具体改革措施将涉及保险资金可以直接投资的方式和比例，如允许保险资金直接组建成基金，及允许保险公司设立资产管理公司的具体方式以及相关细则。此外，社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险基金等合规资金在不同的发展阶段可以投入资本市场的比例预计也将涉及。 　　二是证券公司拓宽融资渠道方面。解读《意见》，预计《白皮书》将制定证券公司收购兼并及证券承销业务贷款的审核标准的细则，规范证券公司股份化的方式。证券公司质押贷款以前仅限于大券商，《意见》明确要将此放宽，预计《白皮书》对证券公司质押贷款会进一步细化，出台相关的风险防范细节，证券公司质押贷款的面和比例预计都将拓宽。此外《白皮书》可能会对证券公司质押贷款进入银行间同业市场出台新的管理办法。 　　三是近日市场已有传言，证券交易印花税可能下调，料《白皮书》将会涉及。与国际通行水平比较，内地的证券税率明显偏高，新的措施可能是从原来的双向征税转变成单向征税。 　　白皮书料涉印花税 　　另外，投资者的红利所得税方面，也是市场关注的热点。上市公司发放给投资的红利已经是上市公司的税后利润，投资者还要对此交税，与国际通行做法相左，预计《白皮书》对此将有详细的条款，即使不免税，减税的可能性也很大。 　　四是规范上市公司运作方面。葛正良预计《白皮书》将出台新的独立董事制度的可能性很大，以及对损害上市公司和中小股东利益的控股股东的责任认定及处罚条款，规定上市公司及其他信息披露义务人的责任细则以及改善上市公司治理结构的高管问责制的具体方式、证券发行上市的保荐制度的具体规定等。 　　五为中介机构规范方面。中国中介机构市场的建设一直很薄弱，《意见》对此有明确表态，葛正良预计《白皮书》将出台注册会计事务所规范细则，如会计事务所的准入制度，审核的上市公司一旦发生问题其要承担的连带责任等。 　　【本报上海十三日专电】