大势研判 　　　　　　　　　　　　　　　群雄乱舞 　　周四大盘让投资者见到久违的艳阳天，上证综指大涨37个点，有效站在多条短期均线系统的上方，在大盘扬升的过程量能也同步放大，创出近期200亿天量。从盘面观察，大盘一改前期以大盘蓝筹股为龙头的方式，以上海梅林为代表的超跌股高举高打迅速形成赚钱效应，吸引短线资金的眼球，纷纷进场参与，形成以超跌品种为主线的短期反弹行情。 　　消息面上，中央经济工作会议将于本月下旬在北京召开。中共中央总书记胡锦涛、国务院总理温家宝料将在会议期间发表重要讲话。中央及地方高官届时将云集北京，共商经济大计。今年的中央经济工作会议是国家领导层换届后的第一次中央经济工作会议，因此将彻底体现新一届中央领导的经济方略。 　　这波行情得以形成，一方面与大盘压抑太久不可分割，上证综指自4月16日创出1649.60点高点之后一路下挫至1307.39点，跌幅达20.75%、调整时间达7个月，在此期间除一些核心资产之外，大多数个股跌幅远远超过大盘跌幅，创出新低个股更是比比皆是，这就为个股超跌反弹创下空间。另一方面，上海梅林让市场看到短期赚钱效应，自年初以来以核心资产为代表的炒作，市场形成明显的二八规律，大盘蓝筹股均被以基金重仓把手，与大多数投资者无缘，而此次资金却另辟蹊径，以核心资产站岗、超跌股活跃，迅速得到短线资金积极响应，使得股指重新回到前期整理平台区域。 　　后市方面，由于短期部分个股涨幅过大，有获利回吐要求；而技术上在1380点――1400点区间是前期重要一个阻力区域，将对短期股指形成一定的压制，不排除大盘在此位置震荡整理后寻找突破，而股指能否成功突破前期成交密集关键还取决于核心资产的能否再展雄风。 午间评述 　　　　　　　　　大盘股搭台　科技股唱戏 　　今日早间大盘出现单边上行的走势，在股指逐波盘升的过程量能亦逐级放大，反映出市场在长期低迷过程中寻找机会宣泄的迫切心情。从盘面看，超跌科技股的表现接近疯狂。上海梅林短短六天时间大涨60%的效应影响下，一些低价、超跌的科技股纷纷效仿，两地涨停个股一度超过20余只，充分说明目前市场思涨心切；主流品种继续起着定海神针的作用，长江电力、宝钢股份、扬子石化等一系列核心资产均走势稳健，为超跌股的活跃提供机会；连续跌13个停板的啤酒花今日也按捺不住寂寞，终于放巨量打开跌停，在其影响下保税科技也放量打开跌停。 　　对于这波大盘的上扬，主要由于以下原由：一、上海梅林快速上扬为市场带来短期赚钱效应；二、广电局副局长的讲话――加快有限电视由模拟向数字发展进程，为市场寻找到基本面支持；三、大盘长期下挫为市场的短期反弹带来空间；四、外围资金充沛，急急寻找市场机会。因此我们暂且将其定性为游资所为的超跌反弹行情，对于活跃品种的把握，投资者要作好快进快出、见好就收的短线思维准备。技术上，在多方合力下目前上证综指突破短期均线的压制，重新回到前期整理平台区域，而1380――1400点成交密集区将对股指有一定的压力，对于这区间突破还有待于核心资产的发力。 个股分析 　　　　　　　　　　　　南海发展（600323） 　　总股本2.0851亿股，流通盘0.65亿股。公司主营自来水的生产及供应供水工程的设计、安装及技术咨询；销售供水设备及相关物资、路桥及信息网络设施的投资；房地产经营。主要的经营性资产是南海市自来水厂、西樵大桥收费经营权。公司自1999年重组转型后，利润有了大幅增长，主营业务收入则逐年稳定增长，在所得税优惠政策已经终止的情况下，2003年逐季净利润仍有增长，显示了公司的成长潜力。从发展眼光看，国家推行水价改革拓展了水务企业的盈利空间，并且自来水行业是国民赖以生存的必要行业，行业增长极为稳定，在我国加入WTO后，行业内外资购并频频发生。从走势上看，该股自创出19元历史高价后一路下滑，跌幅高达60%，这与稳步增长的公司经营业绩相背离，而近期该在探明底部后量能堆集明显，有资金悄悄吸纳迹象，投资者可适当关注。 政策信息 揭胡温经济新思维 　　中共总书记胡锦涛和国务院总理温家宝的经济思路，与前任的江泽民和朱鎔基有何分别？ 　　分析指出，面对国家经济发展的新形势，新国家领导人的很多经济政策基本上延续了前任者的政策，但胡温更注重社会公平、公义。 　　学者∶更重公平公义管得细 　　今年以来，温家宝已形成了定期与经济学者会面、向经济学者问策的机制。有学者说，新领导人做决策方面，显得较为审慎，也管得很细。 　　虽然今年经济增长在8%以上，但当前中国经济发展仍有不少不明朗因素，其中包括：经济是否过热？通货膨胀会否重临？银行应否进一步收紧信贷？及其他问题。 　　事实上，面对中国加入世贸组织后5年开放银行业，中国金融体系不良贷款高企，加速银行业的改革迫在眉睫。另外，由于财政不堪负担，以及面对国际社会要求中国调整人民币汇率的压力，中国明年起调低出口退税率，此举将对中国出口带来很大的影响。 　　在明年出口和投资对GDP贡献减少的情况下，明年如何扩大内需，刺激消费显得更重要。 　　■本报记者 <香港经济日报>[中国要闻]A402003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 中央经济会定下周四开京积极财策明年发债1100亿 　　中共中央经济工作会议将于下周四起（11月27至29日）一连三天在北京召开。消息人士透露，积极的财政政策明年将不会淡出，明年仍将发行1,100亿元长期建设国债，规模比今年的1,400亿元减少300亿元。 　　■本报特约记者凌木经济重点就业及农业 　　今年的中央经济会议，将是中共总书记胡锦涛、国务院总理温家宝等国家领导层，换届后的第一次中央经济工作会议，会议将为明年中国经济工作进行一系列部署。因此，会议将可展示新一届领导人的经济政策理念，即更注重社会经济协调发展；另外，解决就业和农业问题，依然是焦点所在。 　　据了解，虽然今年中国经济增长可达8.5%，国家统计局长更预测明年中国经济增长可达8%，但与过去几年一样，中央将明年经济增长目标定在7%左右。分析指出，中国经济今后将更注重经济增长的质量，而非增长数字，和盲目攀比速度。 　　事实上，为了消除国际社会对中国经济数据真确性的疑虑，国务院决定，明年将进行第一次全国经济普查，以及改进中国GDP核算与数据发布制度。GDP核算和数据要提高透明度和可信度，并逐步采用国际通用办法，确保数据的权威性。 　　分析指出，虽然数据显示，中国经济正步入新一轮的经济增长周期，但明年中国的经济发展，仍存在著一些不明朗的因素，再加上过去几年国债在建项目需要资金投入，因此，今年备受争议的扩张性积极财政政策，明年仍不能全面淡出，但明年发行长期建设国债的规模仍将达到1,100亿元。 　　国债改善农村西部开发 　　而明年发行的长期建设国债，将投入在建项目外，明年的国债将主要增加对改善农村的生产生活条件、公共卫生、公共教育、环境保护、西部开发、社会保障、南水北调等方面的投入。 　　虽然今年中国的经济增长超过8%，但失业率仍然不断扩大，中国就业形势仍然严峻，农民的收入增长缓慢。由于农村和就业问题影响到社会稳定，因此，强调公平，关注社会弱势群的中央新领导人，在会议上会特别关注农村和就业问题。 　　另外，中国的融资体制改革滞后，市场化程度偏低，新的结构性矛盾问题是中国经济当前运行中的隐忧，这些问题必须于即将召开的中央经济工作会议提出对策。 <文汇报>[中国新闻]A072003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ IMF：人民币未遭低估质疑美「操纵贬值论」称弹性汇率将最符中国利益 　　【本报讯】据中央社19日综合报道：国际货币基金会(IMF)表示，目前无明确证据显示人民币遭大幅低估，并质疑美国制造业宣称人民币遭人为操纵贬值，带给中国不公平的贸易优势的说法；不过，IMF认为，弹性汇率假以时日将是最符合中国利益。 　　IMF同时强调，中国应善用目前汇率优势，迅速采取迈向弹性汇率的初步措施，此举将有助中国大陆有效管理货币供给。 　　吁中国善用目前汇率优势 　　美国贸易团体如全国制造商协会NationalAssociationofManufacturers要求布什政府说服中国人民币升值的必要性。美国制造业团体表示，布什总统上台迄今，美国总共有260万名制造业员工失业，中国在其中扮演一角。根据美国商务部数据，今年9月美国对中国大陆贸易逆差达127亿美元，创历史新高。 　　人民币紧盯美元汇率，维持在8.3元人民币兑1美元的区间狭幅波动，让人民币在过去一年得以尾随美元兑其他一篮货币贬值近8%。 　　IMF中国经济评估小组负责人StevenDunaway在被询及，IMF评估报告是否会削弱美国制造业的诉求论点时表示，似乎可以这么说。 　　有实施弹性汇率迫切必要 　　Dunaway在电话会议上指出，我们并不是因为人民币遭低估，而认为中国有实施弹性汇率的迫切必要。他表示，在目前相当有利的外部环境下，现在应该是采取行动的时机。 　　IMF表示，攸关弹性汇率的任何举措应该审慎规划。同时，IMF也说，实施弹性汇率政策的时间应该操之中国政府之手。 　　IMF指出，中国应该松绑交易规定，减少外汇市场限制。IMF并预估，中国今年经济成长8.5%；明年8%。IMF表示，中国通胀继去年滑降0.8%后，今年前9个月攀升0.7%。不过，IMF指出，中国通缩压力已经减缓。IMF同时警告，持续的信用成长强劲恐危及国营银行放款组合整体品质，并重申银行所面临的坏帐问题。 　　极端调整将冲击全球经济 　　另据日本前财务省次官黑田东彦在东京国际货币基金会(IMF)主办的论坛中表示，人民币至少低估30%。人民币汇率每年需要调整7至10%，达数年。 　　黑田东彦指出，外界并不乐见以立即浮动汇率极端调整，因为如此一来可能冲击中国经济，对全球经济造成反效果。 　　黑田东彦还强调，假如中国持续目前的外汇政策，恐造成资产价格泡沫与严重的通货膨胀。一旦如此，中国可能被迫立即且大幅重估汇率，对中国及全球经济带来伤害。 <香港经济日报>[中国要闻]A402003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ IMF警告华信贷急增经济失衡 　　【本报讯】国际货币基金组织（IMF）在对中国经济评估的报告中预测，明年中国经济将继续保持强劲增长，2004年中国经济增长可达8%。 　　但报告同时警告，中国应警惕某些领域因投资过热、信贷急剧增长，而可能令经济失衡的状况加剧。 　　估今年经济增8.5%明年8% 　　报告建议，中国应控制信贷过度增长，并遏制某些部门潜在的投资过热问题。报告同时预测，今年中国经济是8.5%。 　　IMF在报告中指出：「信贷持续强劲增长可能会损及国有银行贷款组合的整体质量，进而加剧这些银行已经面临的不良贷款问题。」因此，基金会敦促中国加强监管机制，降低金融机构的税负，加速改善中国中长期财政前景脆弱，以及继续国有企业改革及产权重组。 　　此外，报告预计，在未来一年半的时间内，中国的物价将会小幅上升，出口增长率应会从目前的较高水平回落，进口的增加将导致经常帐盈余下降。 　　小泉顾问再迫人民币升值 　　另外，虽然近期国际社会对人民币汇率的言论趋于平静，但日本首相小泉纯一郎经济顾问黑田东彦仍然表示，人民币至少被低估30%，应该升值。 　　曾担任前财务省次官的黑田东彦，在东京国际货币基金会（IMF）主办的论坛中说，人民币汇率每年需要调整7至10%。他认为，人民币汇率水平对中国及世界经济均构成威胁。 　　不过，国际货币基金组织在报告中却指出，大部分董事都指出，没有明显证据显示目前人民币汇率被显著低估，但重申，人民币应实行浮动汇率也符合中国的利益。 　　IMF认为，中国可以逐渐引入更具弹性的汇率机制，即使人民币汇率略为调整，也不会对全球贸易不平衡产生太大影响。 　　IMF警告美勿对华贸易行动 　　与此同时，国际货币基金组织表示，已警告美国不要对中国采取贸易行动，例如对进口中国纺织品实施配额的贸易保护政策。 　　IMF亚太部门资深顾问多纳维指出，目前环境下对中国采取这种措施有很大风险。 <香港经济日报>[要闻]A02头条2003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 美突设纺品配额华延买美大豆棉花中国反击暂停赴美采购 　　【本报记者综合报道】中美两国贸易纠纷升级，继向中国就人民币汇率问题施压后，美国商务部昨突然对来自中国的3项纺织品，实施进口配额限制，而每年进口配额增长不能高于7.5%。中国则发表措辞强烈的抗议，对此表示极大遗憾和坚决反对，中国将保留诉诸世贸组织的权利。 　　中国急晤美大使促对话解分歧 　　中国外交部副部长昨日下午紧急约见美国驻华大使雷德，就事件向美方进行交涉。周文重说，中国对美国的决定感到震惊并表示不满，他希望美国政府能从中美关系大局出发，改变错误决定，回到通过对话与合作消除分歧的道路。中国政府保留进一步采取措施的权利。 　　中国商务部新闻发言人崇泉昨发表声明，对此表示深切遗憾。他批评，美国政府就该3类货品的进口配额提出磋商请求，违背了世贸组织自由贸易、透明度和非歧视的原则，中方将保留诉诸世贸组织相关机构，维护本国产业权益的权利。 　　崇泉说，美方限制中国出口的措施，不仅损害中美正常贸易，也将损害美国利益，中国政府表示极大遗憾和坚决反对。 　　与此同时，一个原定于昨日前赴美国采购货品的中国贸易代表团，昨突然取消行程，中国官方对此的解释是因为「签证问题」。不过，外界认为这是北京因应华盛顿提出进口配额的举动，从而采取的报复措施。 　　中国第二个采购团，原定到美国进行大规模采购大豆、棉花、化学肥料，以至铝和电讯制品等，以缩窄美国对华贸易逆差，但已知包括大豆、小麦、棉花的代表团，已押后行程。 　　中国棉花协会副会长史建伟呼吁，中国政府应该对美国争取报复措施。 　　而中国纺织品进出口商会则发表声明，对美方的决定表示强烈抗议，呼吁美国重新考虑并撤回这一错误决定。 　　在美国宣布对中国3类纺织实施配额限制后，中国第二个赴美采购团的行程受到影响。原定昨日启程赴美采购的中国大豆采购团，昨日突然取消到美国的行程，以报复美国的行动。为配合国务院总理温家宝的访美之行，和缩小美国贸易逆差，中国第一个采购团上周在美国签了总值逾60亿美元的购货合同。 　　限制3纺品增长不高于7.5% 　　美国商务部次长阿尔当纳斯（GrantAldonas）周二宣布，布殊政府决定对来自中国的3项纺织制品，分别是胸围、长袍和针织品，实施进口配额，以减缓以上制品大量向美国输出的势头。他指出，根据中美双边的贸易协议，美方可将以上制品的进口量，限制于高于过去一年发货量的7.5%之内。 　　阿尔当纳斯同时表示，美国将与中国就上述问题磋商，但时间尚未确定，而这可能会使进口配额发生变动。业内人士称，上述三项商品今年出口到美国分别增长了32%至96%，他指摘中国向企业提供间接补贴，例如国有银行贷款。 　　昨日正在北京访问的美国副贸易代表JosetteSheeranShiner说：「我们采取的行动符合中国加入世贸组织的协议，可以说是为了应付某类进口货品大量涌入，特地而设的缓速装置。」 <东方日报>[产经]B022003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 三纺品突受限制中美贸战一触即发 　　美国宣布向中国三类纺织品重新实施配额限制，中国商务部发言人随即表示，对美国有关决定表示极大遗憾及坚决反对，并不排除诉诸世贸组织有关机构保护自身权益。由于原计画昨赴美之中国大豆行业采购代表团，因签证问题而取消行程，令市场对贸易保护主义重燃及中美可能爆发贸易战感到忧虑。 　　更有业内人士批评，今次事件反映美国之自由贸易精神正在倒退。美国商务部次长阿尔东纳斯于美国时间周二宣布，美国已决定向中国三类纺织品实施进口配额限制，包括针织布、胸衣及袍服三种纺织品之进口限制在高于过去一年时间发货量百分之七点五内，准确的配额要等到完成与中国政府的谈判后才能确定，谈判可能长达三个月。 　　国基会估中国报复 　　这是美国对中国贸易政策之新一轮挑战，也可以说是美国总统布殊为明年大选而作好准备。不过，国际货币基金组织（IMF）亚洲资深顾问多纳维指出，美国向中国三类纺织品实施配额限制，「在目前环境下具有很大风险」，可能会引致中国进行报复。 　　中国业内人士指出，美国对中国纺织品实施新的进口配额限制，因为涉及的品种为纺织品中的小类产品，短期冲击有限。不过，假如美国将设定进口配额限制的范围扩大，引起其他地区如欧盟仿效，可能会对中国纺织业造成较大打击。市场担心在美国业界要求下，美国会进一步抵制中国出口的手套、袜子、裤及衬衫，中美可能真的爆发贸易战。 　　商会忧增干扰法案 　　香港总商会总裁翁以登表示，中美贸易纠纷会否升级，要视乎未来两个星期之事态发展，相信中美双方均不希望爆发贸易战，因为对美国消费者及当地经济没有好处。不过，中美贸易存在很多问题，今次美国对中国部分进口纺织品实施配额限制，可能只是第一招。 　　香港中华厂商会会长陈永棋认为，虽然美国强调奉行自由贸易，但因当地制造业萎缩及就业职位流失，参众两院议员为向选民交代，会提出一些干扰法案，并且有进一步扩大制裁倾向，假如再有美国议员提出类似法案，将会影响中美贸易关系，最终影响制造业及出口商利益，美国消费者亦要付出代价。香港工业总会副主席陈镇仁表示，新措施将令部分厂商可能把生产分配至中国以外的地方进行，例如东南亚地区。 　　贸易发展局助理首席经济师何达权表示，今次事件无疑是代表美国自由贸易精神倒退，担心美国会陆续增加额外的限制来压抑中国产品的进口，同时也忧虑美国于○五年撤销本港的配额限制后，会以同样伎俩施加诸香港。 　　事实上，虽然美国商务部估计，实施新配额限制会令美国未来一年入口增长收窄至百分之七点五，但美国全国零售联会却指，措施只会令当地货品短缺及零售价上升，不会增加美国之就业机会。 <香港经济日报>[投资]B022003-11-20 189家重点国企拟引外资入股 　　【本报讯】为促使国有企业改革、充分发挥效益，国有资产监督管理委员会（以下简称「国资委」）主任李荣融昨日表示，国资委计划将管辖的189家国家重点企业的36%股权，逐步向境内外企业出售，但目前尚没有具体的时间表。 　　总资产7.1万亿售36%股权 　　李荣融昨日在北京举行的「并购重组高峰论坛」上透露上述思路。他没有透露这项计划的落实时间。 　　目前，国资委管辖的189间重点国有企业，总资产达7.1万亿元（人民币ｍ下同）。李荣融透露，国资委有意将这批企业的36%的资产，向内地的民企及海外的企业出售股权。 　　但他表示，目前约有30间国有企业正跟内地民营企业、或外国的外资企业谈判，以商讨国有资产的问题。 　　至于政府持有内地上市公司的约70%的国有股问题，李荣融说，他希望向民企和海外投资者出售这些公司的股权，涉及总资产值约2.6万亿元（即约3,130亿美元）。他没有透露这项计划落实时间表。 　　暂无具体出售时间表 　　李荣融指出，国有资产截至2002年底时总值11.8兆元，但只有三分之二是能产生收益的「经营性资产」，其余是不能产生收益的「非经营性资产」。因此透过引入其他资本，有解决国有企业欠缺进取精神问题。 　　李荣融认为，国有经济目前在部分行业所占的比重仍是过大，例如竞争比较激烈的加工工业、一般竞争性服务行业。 <信报财经新闻>[新闻-中国消息]P102003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 国资委鼓励中央企业并购 　　国务院国有资产监督管理委员会主任李荣融在昨天开幕的「并购重组国际高峰论坛」上说，国资委将鼓励中央企业走出境外投资、境外办厂及跨国并购。 　　中国将采取五项措施促进国有企业的改组重组，以进一步推进国有经济布局和结构的战略性调整。李荣融说，在中国市场经济体制日益完善、对外开放不断扩大、法律法规逐步健全、资本市场不断完善的情况下，「欢迎外国资本和中国民营资本参与国企的改组重组」。 　　加快劣势企业退出市场 　　据李荣融介绍，这些措施包括：进一步明确调整的方向和重点，鼓励国有大型企业引入国内外战略投资者并在境内上市；充分发挥国有大企业特别是中央企业在并购重组中的作用，在中央企业中培育和发展一批具有国际竞争力的大公司和企业集团；加快劣势企业退出市场的步伐，建立健全国有资本的退出机制和优胜劣汰机制；继续鼓励中央企业到境外投资、境外办厂和跨国并购，进一步健全境外投资咨询、法律保障和国际协调体系；为国外大企业参与中国企业的并购重组创造条件，进一步配合有关部门制定完善外资并购法规。 　　国资结构不合理仍未改变 　　在谈到国有经济布局和结构调整的成效时，李荣融说，目前中国已涌现出一批具有较强竞争力的大公司大集团，二○○二年有十一家内地国有企业进入世界五百强；国有企业股份制改革步伐加快，十五万九千户国有控股企业中到去年有一半以上实行了公司制改革；一批长期亏损、资不抵债的企业和资源枯竭的矿山退出了市场；约百分之八十五的国有小企业通过改组等形式实现了产权多元化；国有企业在户数减少近一半的情况下，实现利润从九五年的八百三十八亿元提高到去年的二千二百零九亿元。 　　不过，他指出，国有经济布局和结构不合理的状况尚未根本改变。在行业分布上，加工工业和一般竞争性服务行业的国有经济比重仍然偏高；在股权比重上，国有经济在许多有限责任公司和股份公司的比重过大；此外，国有企业总体规模偏小，一大批需要破产关闭的企业还一时难以退出市场。 　　据初步调查，全国符合破产关闭条件的资源枯竭矿山和国有大中型企业还有二千五百多户涉及职工五百一十万人，涉及金融债权二千四百多亿元。受核销银行呆坏账准备金额度、政府财力及社会保障体制不健全等因素的制约，这些企业一时难以退出市场。 <信报财经新闻>[新闻-中国消息]P102003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 国企发展跨国并购时机成熟 　　专家认为，在以结构调整为主线的方针指引下，中国产业结构调整和企业重组进入了一个非常重要的时期，而进一步发展跨国并购的时机和条件也已具备。 　　德勤会计师事务所全球首席执行官白礼德昨天在北京参加「并购重组国际高峰论坛」时说，中国进行国有企业结构调整并且进一步发展跨国并购的适当时机和前提条件已逐步到位，并购活动将使参加并购的各方获益匪浅。 　　白礼德认为，中国已经进入了一个新的经济和贸易发展时代。跨国策略联盟和跨国股权投资将成为这个新经济时代的主要组成部分。外国公司和企业通过并购中国的企业将可以进入新的市场，引进新的战略，并且为其技术熟练的劳动力找到新的机会。 　　白礼德说，中国加入世界贸易组织带来了更大程度的市场自由化，使得中国国有大企业的结构调整变得愈来愈重要。这些企业只有灵活运用并购重组等产业结构调整手段，充分提高自身竞争力，才能应对许多高效运作的国外公司和企业参与中国市场所带来的挑战和冲击。 　　「美国财富五百强中的四百家公司现在都已经在中国开始了他们的业务。在最近的一份美国商会的报告中，他们访问的二百家在华企业盈利的占百分之六十四，平均资产回报率达到了百分之七到百分之八。」白礼德说。 　　国务院发展研究中心副主任陈清泰认为，国有资本只有不断流动才会富有活力。九十年代中期之后，产业和企业的结构性矛盾逐渐暴露，而各方对于国有经济必须抓大放小、进行有进有退的调整逐步形成共识使得中国并购重组调整国有经济布局结构的条件日趋成熟。在经济全球化背景下，跨国并购可以提高企业的国际竞争力。 <星岛日报>[中国]A242003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 国企老总明年采年薪制/纪晓华 　　中央经济工作会议将于本月下旬召开，这是中共第四代领导集体上台后的第一次中央经济工作会议，将体现胡温政府的经济方略。小纪听闻，本次会议的重点之一，就是落实国有企业股份制改革。 　　国企改革已进行多年，迄今有数万家国企通过收购兼并及破产方式，被推向市场。不过，国有经济的布局和结构不合理的状况尚未根本改变，表现在行业分布上，国企比重偏高；在股权比例上，国企在许多有限公司和股份公司包括上市公司中比重过大；而在规模上，与跨国企业相比，国企普遍身架细小。 　　七成国企不再独资 　　中央认为，要解决上述问题，加强国企竞争力，就是实现国企股份制改革，即中共十六三届中全会公布所说的，「以股份制作为国有经济的主要表现形式」。这意味□，政府除控制涉及国家安全和国民经济命脉的重要行业和领域外，将坚决退出企业经营等具体事务，不再扮演既当「球证」又亲自下场打球的双重角色。 　　中国现有九千四百多家大型国企，净资产五万亿元人民币。小纪获悉，在这次中央经济工作会议上，政府将宣布放弃其中七成企业的国有独资地位，以吸引民间资金、社会资本和外资进入，发展股份制、中外合资、中外合作等多种所有制形式，实现投资主体多元化。作为配套措施，国企负责人明年开始将全面推行年薪制，将薪酬与业绩表现挂钩。 　　京公立医院股份化 　　北京市已提前走了一步。北京市代市长王岐山昨日宣布，选择部分公立医院进行股份制和企业化改造，今后，卫生行政部门不再承担举办医疗机构和管理医疗机构的具体事务，而是履行各项公共卫生职能，把精力放在公共卫生管理与服务、疾病预防、医疗行业管理等方面。 　　国资委主任李荣融表示，外资并购和上市，将是国企股份制改革的重要方式。据称，自中国入世以来，外资已愈来愈关注国企重组和国企上市公司，在已发生的外资并购中国上市公司中，大多是针对行业领先企业的并购。仅国资委组建七个多月来，在中央级企业发生的产权转让中，约百分之八十的受让方是外商和非国有企业。 　　小纪断言，中央经济工作会议后，明年将是国企改革和国企上市的高峰年。尤其是国资委直接监管的一百八十九家中央级大国企，这部分企业质素较高，且规模较大，资产总额七万一千三百亿元人民币，任何一家选择到香港上市，都是一次值得关注的投资机会。 <星岛日报>[星岛财经]B022003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 港试办人民币昨签备忘录周小川指不影响汇率稳定 　　中国人民银行行长周小川认为，香港银行可经营人民币业务，对人民币远期不交收合约(NDF)市场产生一定影响是可以理解的，但对整个人民币汇率的稳定则不会造成影响。 金管局与人行昨日就香港银行试办人民币业务的合作在人民大会堂签署备忘录。国务院副总理黄菊、财政司司长唐英年、港澳办公室副主任陈佐洱及银监会主席刘明康亦有出席有关签署仪式。 　　黄菊表示，香港经济最近已转好，外贸出口上升、旅游兴旺，股市楼市亦上升，希望势头愈来愈好。在更紧贸下，中港经济上了一个新台阶，通过两地合作，不管是贸易、服务都有了新的发展。他认为香港银行试办人民币业务会推动中港经济合作，是金融界的一件大事，希望两地监管部门密切合作，保证这项业务近期顺利进行。 　　唐英年则表示，内地让香港试办人民币业务，显示中央政府对香港的支持，虽然「今日天气灰暗，但以中国近年改开放的形势，中国明天会更好。」 　　增强合作交换讯息 　　对于香港落实人民币业务对人民币汇价会否造成影响，周小川表示，香港银行接受个人人民币业务的数量，相对中国庞大的货币总量，可以说影响应该很少。「当然，像NDF这种市场，它是一种预期，对那个市场有一定的影响是可以理解的，但对整个人民币汇率一般稳定的情况，我想大概不会有影响。」 　　今次签署的备忘录有无要求若有炒作情况时，金管局须通知人行。他表示，备忘录是有谈及增强合作及交换讯息，以至今后如何促进发展，并在监管上亦会研究如何合作。金管局总裁任志刚则表示，若亚洲其他货币有不正常活动或受到冲击，金管局亦会通知有关地区，故对人民币亦一样，需要时有责任通知人行。 　　周小川解释香港银行经营人民币业务，不涉及人民币贷款，因为目前发展是第一步，但改革开放是会前进的，待条件成熟时会再作研究。有关社会保障基金境外投资的问题，他表示正在研究中。 　　银行公会倡增结算行 　　另外，银行公会主代表团昨晨先后拜访人行及中国证监会，银行公会主席柯清辉表示，代表向周小川反映，希望日后人民币存款量达至相当水平时，人行能考虑增加一家甚至数家的结算行，周小川表示会按时检讨，视情况来决定是否有空间增加结算行。对日后人民币业务由个人扩展至企业的建议，周小川表示要逐步发展，视个人业务的成绩是否满意才考虑会否扩大业务对象范围。记者陈玉珍北京报道 <信报财经新闻>[新闻-金融经济]P042003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 人行：港办人民币业务无碍利率汇价稳定 　　中国人民银行有关负责人昨天表示，香港银行办理人民币业务不会影响内地的人民币利率和汇率的稳定；他并澄清，让香港银行经营人民币业务与香港发展人民币离岸中心无关。 　　人行昨天下午与香港金融管理局在北京签署合作备忘录，宣布为香港银行在港办理个人人民币业务提供清算渠道和回流机制。 　　否认在港设人民币离岸中心 　　人行还否认了在香港开办个人人民币业务，就是在香港开设人民币离岸金融中心。人行负责人指出，目前由内地提供清算安排的香港银行对客户的人民币业务，主要是办理限于满足个人旅游消费需求，不涉及到人民币的贷款和投融资业务，两地间汇入或汇出人民币有严格界定；因此，主要的离岸金融业务并没有开展，更谈不上人民币离岸业务中心。 　　人行有关负责人也指出，现在内地广义货币供应量（Ｖ）高达二十多万亿元人民币，与此相比，香港市场人民币流通的规模很小，对内地人民币市场的影响有限。而且，暂不允许香港银行利用人民币存款作贷款和同业拆借，由人行深圳市中心支行按规定支付利息，这将有助于两地人民币利率水平趋于一致。 　　该负责人表示，允许香港银行的人民币兑换业务通过清算行向内地平盘，有利于引导香港与内地的人民币汇率水平趋于一致。由于对清算行接受参加行的人民币兑换平盘需求有一定条件约束，将防止投机炒作行为。而且，香港人民币业务的范围有限，规模有限，其对内地人民币汇率政策的影响也十分有限。实际上，现在香港市场已有人民币的兑换业务，但香港市场自行形成的人民币汇率对内地并无实质影响。 　　清算行获授权提供平盘服务 　　对于参加行办理的人民币兑换业务怎样与清算行平盘？清算行又如何与内地平盘？人民银行负责人则指出，人民银行将授权清算行为参加行办理符合一定条件的人民币兑换业务提供平盘服务。参加行与清算行之间是人民币与港币的买卖，汇率通过内地公布的人民币兑美元基准汇率，和香港市场港币兑美元的市场汇率套算。清算行再根据人民币敞口管理的规定，作为中国外汇交易中心的会员，进入内地银行间外汇市场平盘。一般情况下，清算行可自由进入内地外汇市场进行港币或美元兑人民币的买卖■ 　　何静敏．北京 <大公报>[港闻]A032003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 人民币信用卡可在港提取港元下月起施行每项交易须缴手续费 　　【本报记者陈慧茵北京十九日专电】本港银行已获准经营人民币业务，据消息人士透露，由下月起，人民币信用卡将可在本港提取港币现金，相信初期会由中银香港出任银行卡港元提款结算行，当内地客户利用本港自动柜员机提款后，参与银行便会与结算行进行结算，当中每项交易会收取手续费，至于涉及外汇管制的问题，本港银行亦曾向外管局提出，所得到的回覆是内地会作出安排，本港银行可放心向客户提供港元现金。 　　信用卡使用量料不多 　　不过，消息人士相信，有关的业务开展时，信用卡的使用量并不会太大，因为内地信用卡数量并不多，反而是银行卡的使用量会较大，至于何时才有银行于本港推出人民币信用卡，他认为有关业务发展仍未成熟，需求量不大，故未必吸引太多人使用。 　　正在访京的香港银行公会主席柯清辉表示，今日上午银行公会与中国人民银行行长周小川会面时，讨论到人民币业务开放及内地金融开放的步伐，当中包括人民币存款、信用卡、外资银行持有内地银行股份比重及QDII等问题。他又称，明日会与银监会主席刘明康会面时，会谈及提高外资银行入股内地银行的持股量的实行及细节，希望尽早可将入股量由一成半提高至两成半。 　　他称，除此以外，银行公会亦希望当人民币存款量加至一定数量后，能够增加结算行的数目，周小川亦表示会按时检讨本港人民币的需求情况，并会与金管局不时就人民币业务进行检讨，倘若个人人民币业务试办成功，未来可能进一步把范围扩大至企业层面。 　　他表示，人民币业务试行初期，相信只会由一家银行担任结算行，现金提取的需求量亦不会太大，而人行方面目前仍在研究人行与结算行之间的利率水平。 　　他相信内地金融市场开放是一个大方向，开放的进程亦要一步一步的发展，周小川及银监会主席刘明康亦谈到，未来会进一步提升外资持股量。 　　至于QDII的问题，他表示已与证监会及人行就此问题进行讨论，而所得的回覆是有关开放涉及多个部门，故必须审慎研究，但从他们对QDII的研究中，显见内地是支持有关建议。 　　今商外资持股量问题 　　另外，明日上午银行公会将与银监会主席刘明康会面，讨论提高外资持股量的问题；在上午十时半与外管局副局长马德伦举行会议，其后到中国银行总行出席由中行行长肖钢主持的午宴后，便结束一连四日的广州、北京访问行程。 <文汇报>[重要新闻]A042003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 银联到港商营人民币卡 　　【本报记者周绍基北京19日电】据此间消息人士透露，内地银联已经派人到港商谈人民币信用卡的开办及运作事宜，银联并计划来港设立机构以便运作。消息指出，内地的银联持卡人在港消费后，其签帐单将由商户交予本港银行，然后由银行交予银联在港的机构，该机构将透过中银香港兑换出港币予有关商户。而港人在内地以人民币信用卡消费后，则可选择以港币或人民币还款。 　　消息人士称，此举无疑又增加中银香港出任人民币清算行的机会。 　　此外，此间还有传闻称，本港的银通已经与银联接触，就内地银联的持卡人在港提款提供方便，据称届时内地人士可以人民币的银联卡，透过中银自动兑换，在中银香港的柜员机提取港币。据知银联与汇丰旗下的柜员机服务则暂未有此接触。 　　另外，任志刚一行今日将与中国银监会主席刘明康及外汇管理局副局长马德伦会面，另与中国银行行长兼董事长肖钢共晋午餐，然后回港。 <香港经济日报>[要闻]A062003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 人民币卡ATM可日取5000元 　　市场一直憧憬香港银行经营人民币业务，可以为香港的经济带来刺激。由于人民币卡的结算毋须经过结算银行，可望最先推行。而根据中国人民银行的规定，个人人民币卡在香港仅限旅游消费支付、并可在自动柜员机（ATM）提取每天不超过等值5,000元人民币的港币现钞，但不能在香港银行柜台转帐及提现。 　　商户兑换不设限不包投资项目 　　香港银行经营人民币业务的另一个重点，便是提供个人消费服务的商户，其人民币现钞兑换将不设上限。金管局发言人表示，有关商户要符合一定的条件，并获得银行的预先批准。消费的范围包括兑换、购物、餐饮和住宿及诊所等个人消费项目，但涉及投资的项目，例如股票及楼宇买卖则不包括在内。 　　她指出，要设立上述的限制，是为了防止不法分子藉此途径进行洗钱活动。至于有关条件细则，则尚在研究当中。 　　人行方面亦指出，不为商户的兑换金额设立上限，是因为这些商家收取的人民币现钞主要来自内地旅客消费，允许将这些人民币现钞兑换港元，可便利内地居民在港消费。考虑到每间商户的情况均有所差别，因此没有设置最高兑换金额，但会明确界定人民币现钞来源的范围。 　　一家本地行作收卡行 　　此外，中国人民银行昨日进一步公布香港经营人民币业务的细则，在人民币业务之上，明确表明内地银行发行的个人人民币银行卡，可在香港用于消费支付或小量提现，并透过一间指定的香港银行，作为内地人民币卡的收单行，银行界人士普遍预期，中银香港（2388）将是首选。 　　不过，有银行界人士指出，虽然人行现时只准许一间收单行，不过，银行将积极争取增加收单行的数目。他表示，由于中银亦是银联的成员行之一，未来若中银可以同时提供信用卡及扣帐卡的终端机，而其他银联的成员则只可以提供一部扣帐卡的终端机，自然是前者较为方便，届时可能对其他银行的业务构成影响。 　　■本报记者傅婷婷北京专电 <大公报>[港闻]A022003-11-20 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 离岸金融业务并未开展个人人民币业务不等于离岸中心/央行之言 　　【本报讯】北京十九日消息：中国人民银行发言人今日在回答记者提问时指出，在香港开办个人人民币业务与在香港开设人民币离岸金融中心不是一回事 　　他说，目前由内地提供清算安排的香港银行对客户的人民币业务主要是办理限于满足个人旅游消费需求，不涉及到人民币的贷款和投融资业务，内地与香港间汇入或汇出人民币有严格界定。因此，主要的离岸金融业务并没有开展，更谈不上人民币离岸业务中心。 　　这名发言人并称，香港开办个人人民币业务并不会影响内地人民币汇率的稳定，也不会影响内地人民币利率。 　　发言人说，实现包括经常项目与资本项目在内的人民币完全可兑换，是内地外汇管理体制改革的长远目标，我们将积极稳妥地推进这一进程。现在内地通过提供兑换平盘机制，支持香港银行办理兑换业务，主要是满足个人旅游消费需求。目前，暂不支持香港银行办理大额经常项目下的交易，也不涉及资本项目交易。 　　允许香港银行的人民币兑换业务通过清算行向内地平盘，有利于引导香港与内地的人民币汇率水平趋于一致。由于对清算行接受参加行的人民币兑换平盘需求有一定条件约束，将防止投机炒作行为。而且，香港人民币业务的范围有限，规模有限，其对内地人民币汇率政策的影响也将十分有限。实际上，现在香港市场已有人民币的兑换业务，但香港市场自行形成的人民币汇率对内地并无实质性影响。 　　发言人同时指出，香港开办个人人民币业务也不会影响内地人民币利率水平。现在内地广义货币供应量(M2)高达二十多万亿元人民币。与此相比，香港市场人民币流通的规模很小，对内地人民币市场的影响有限。而且，暂不允许香港银行利用人民币存款作贷款和同业拆借，由人民银行深圳市中心支行按规定支付利息，这将有助于两地人民币利率水平趋于一致。 <大公报>[港闻]A022003-11-20