周一大盘在1400点告破后，出现了快速下探走势，上指最低曾探至1394.27点；周二在华夏银行利好消息配合下，以汽车为代表的前期主流品种及科技网络股带领大盘重上1400点，尾市以1406点报收；周三受消息面再次扩容影响，以000562宏源证券、600036招商银行为代表的金融股做空大盘，1400点于该日再次被无情击穿，上指当日以1389.82点报收;周四、周五上指最低探至1383点附近都出现力度较弱的反弹，5日均线压力明显。截止周五收盘，上指以1391.37点报收，深成指以3095.74点报收。 消息面上看，在大盘距1400点近在咫尺之际，上周末证监会尚主席发表了有关加强股市吸引力的讲话，由于没有实质性利好消息出台，在众多利空因素打击下，管理层精心呵护市场的言词并没有得到市场认同，1400点本周一还是被无情击穿。归其原因，笔者认为近期市场扩容及相关部门政策的不确定性对目前市场构成了较大负面影响，从本周来看，主要有以下偏空的消息，1、央行货币政策委员会召开例会，会议认为货币信贷增长仍明显偏快，应继续执行稳健的货币政策，保持人民币利率汇率稳定，灵活运用多种货币政策工具，保持前阶段货币政策的调控力度，促进货币信贷总量稳定增长，从会议精神看，控制货币信贷增长过快仍是基本政策取向，不排除会有进一步调控措施出台，这将给市场资金面构成压力；2、国家发改委下达352亿企业债额度，显示企业债融资高潮即将来临；3、在央行提高存款准备金率的背景下，金融机构再融资步伐明显加快，招商银行宣布发行100亿元的可转债，中信证券拟申请私募20亿，宏源证券拟实施增发，大规模的融资和再融资浪潮的来临，使本已弱不禁风的股市无疑是雪上加霜。 热点上方面，本周东北板块表现抢眼，此外，以000800一汽车轿车为代表的部分主流品种前半周走势坚挺，在一定程度上延缓了大盘下跌速率，而地处山东的ST板块受利好消息利激本周走势较强。新股、次新股及金融股成为本周做空的主导力量。华夏银行做为近期市场风向标，本周走势依然对市场构成较大影响，虽然该股上周五较低的上市定位对部分金融股股价产生了下拉作用，但该股本周于相对底部的适度活跃则有效地遏制了部分金融股的下跌空间，就此而言，该股本周对市场的影响应是正面的。当然，由于受众多利空消息影响，市场对于该股低位企稳率领主流品种上攻的预期并没有实现。 就后市而言，笔者认为大盘后市走势主要取决于消息面及主流品种的走势，如果周末没有新的利空消息出台，且近期较抗跌的主流品种不再补跌，则大盘于目前位置震荡整理后向上反弹；相反，则本周低点仍有待考验。随着时间的推移，笔者认为，虽然近期市场弱势特征明显，部分主流品种走势仍存在不确定性，但鉴于我国良好的宏观经济发展态势，在诸多因素配合下，作为市场风向标的华夏银行率领前期主流品种突破盘局只是时间早晚而已，而主流品种突围之时，即是大盘摆脱下降通道之日。 下周热点方面，鉴于国庆长假将至，建议投资对旅游、商业等板块保持关注。如600054黄山旅游、000610西安旅游等。此外，建议密切关注长安汽车及华夏银行的走势，将之做为判定短期市场走向的风向标。 国元证券 鲍银胜 2003年9月19日