大势研判 B股领涨，A股紧随 　　近期深圳B股大盘表现出明显强势，连续创出年内高点，在其影响下，周四大盘开盘后略作整理，即展开了对年线的冲击，上证综指一度摸高1540.19点，随着股指推高，量能也持续放大，最终两市分别以1539.36点和3443.70点报收。 　　消息面上，将于9月1日起实施的央行5号令中-----客户保证金是否会流失、息差收入能否继续享受、客户存取资金是否会受到影响成为券商关注的三大焦点，券商将面临严峻形势已受各方广泛关注。另近日中国证监会已将《关于证券公司产品开发有关问题的通知》征求意见稿下发至各级证券监管机构和部分券商手中，市场一直关注的有关集合性受托投资产品的具体规则已初露端倪。 　　从盘面看，市场呈现以下特征。首先近期大盘在年线和半年线一带缩量整理期间，一批大盘蓝筹股悄悄突破或接近年内新高，如上海汽车、韶钢松山等，在中期报告逐渐明朗之际，业绩高成长性成为这些个股上涨的原动力。其次由于对网络科技股的未来有着良好预期，中信国安、广电电子等经过小幅回落后再度上扬，数字概念继续受市场的追捧。第三一批新上市的次新股三一重工、星马汽车由于其上市普遍定位不高，目前市盈率仅在20倍左右，受到市场新多资金关照，近期均在上升通道运行，高价次新股上涨为整个市场的打开了上行空间。第四非主流热点中的港囗、资源类个股成为平衡市中的一大亮点，营囗港、中原油气续创新高。第五一些超跌股也抓住时机大幅反弹，三环股份封于涨停，成为两市唯一一只涨停个股。以上各大板块形成一股合力，量能有效放大，一举把股指推向年线位置。 　　技术上，股指已运行至BOLL线上轨位置，KDJ指标也在相对高位，短线有修正的要求。综合来看，目前上证综指运行至年线附近，多空双方将在此一带有一番争轮，能否有效突破，需从以下两方面来观察。一方面，随着中报公布，前期主流品种能否在业绩的支撑下再次展开一波上攻行情，引领大盘向上突破；另一方面，科技网络股受中期业绩不理想因素小幅回落后，是否继续保持良好的上攻形态，一举改变三年以来的颓势。对此我们将拭目以待。 个股分析 片仔癀（600436） 总股本1.4亿股，流通股4000万股，2002年每股收益0.42元。刚上市的次新股，其产品“片仔癀”是国家一级中成药保护品种，属于我国独有的资源，产品远销国外，多年创中成药单项创汇前茅，具有一定的品牌效应。盘面上，该股上市以后主力介入迹象明显，由于市场不配合一路下跌，在低位经过10个交易日平台整理后止跌企稳。从分时图上看，5、10、20、30、60个小时K线重合后突破前期平台，成交量也有所放大，后市有进一步走高可能，投资者可中、短线关注。 政策信息 <香港商报>[内地证券]C082003-07-18 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 券商集合性受托理财规则有望出炉 　　【商报讯】中国证监会日前已将《关于证券公司产品开发有关问题的通知》征求意见稿下发至各级证券监管机构和部分券商，该征求意见稿中规定：证券公司必须先将产品开发方案报中国证监会，证监会进行审查后将组织专家对产品开发方案进行评议。经审查评议未予否决的，证券公司方可组织实施。 　　据悉，该征求意见稿中关于申请开发集合性受托投资产品的证券公司应具备的条件主要有几个：一是具有中国证监会授予的受托投资管理业务资格；二是净资本不低于５亿元，同时满足《证券公司管理办法》中有关证券公司财务风险监控指标的要求；三是没有挪用客户保证金或其它资产及不存在柜台个人债务；四是近两年内未因违法违规行为受到中国证监会行政处罚，申请时没有因涉嫌重大违规受到监管机构调查的情况；五是有符合要求的法人治理结构、健全的内控以及相应监管要求规定的基本条件，各项业务间建立了有效的防火墙等。 　　该征求意见稿规定：证券公司不得向资产委托人提供保证委托资产不受损失或可以取得最低收益的承诺。向委托人提供投资收益预测的应有充分的依据，并以书面形式明确说明所作预测仅供投资者参考。为确保投资人利益，征求意见稿中还规定证券公司须制定有关制度保证投资者及时了解产品运作的有关信息。 　　有业内人士透露，该征求意见稿最应引起关注的规定是：证券公司可以自有资金先行购买本公司开发的「集合性受托投资产品」，也可以投入的自有资金同其它产品购买人承担有限责任，但以投入的自有资金承担责任的部分在计算证券公司的净资本时必须全额扣除。 　　这份征求意见稿还要求证券公司在产品销售中须对投资者条件进行核查，同时要求单个投资者认购某一产品的最小金额不低于五万元。对此，有业内人士指出：从投资额上限确定投资者实际上是减少集合性受托投资者产品运作的风险因素。 <大公报>[中国经济]C042003-07-18 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 股活跃齐上涨 　　【本报记者吴永强深圳十七日专电】今日深沪股市出现连月来少有的上涨行情，不单成交放大至一百七十多亿元，股指亦节节推高，一度站在六十天均线以上，成功突破年线一五三八点的压制。市场人士认为，若成交量保持较大规模，则短线升势可以确立。 　　今日深成指以三四一四点七五报开，收报三四四三点六九，涨百分之○点九二，成交六十一点七九亿元；沪指以一五二九点九七报开，收报一五三九点三五，上涨百分之○点六五，成交一百○九点八七亿元。今日成交较昨日放大约七成，聚集了大量人气，盘面显示交投十分活跃，具有引领效应的主流个股以及概念的个股亦十分走强，资金流向十分明显。 　　来自国泰君安的分析员表示，今日午后大盘热点全面开花，在中信证券带动金融股启动后，以中兴通讯和中信国安为首的科技股也开始上扬，并引发汽车股也有所表现。个股热点的不断涌现使得整个大盘受到了极大的鼓舞，基本确立了今天午后的盘升行情，指数成功突破了年线一五三八点的压制。 　　今日盘面另一特点为股亦价量齐飞。在深圳股连续出现大幅上涨行情后，沪市股今日开始跟进，上午出现了放量上攻的行情。沪报收于一一六点○一，涨幅达百分之二点六九，成交也出现同步放大的局面，上午成交金额就已达昨日的百分之一百四十二。个股也出现普涨格局，除长安等少数个股微跌以外，其余个股全线飘红，其中涨幅在百分之二以上的个股就有十家。 <香港商报>[内地证券]C082003-07-18 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 外贸进出口总量仍将大幅增长港口板块打造强势行情/何宋勇 　　目前深沪市场中的港口股有深赤湾、盐田港、粤富华、北海新力、上港集箱、锦州港、重庆港九、营口港、芜湖港、天津港等多只。在今年的行情中，港口板块总体表现较好，其中龙头股盐田港、上港集箱等是今年的大牛股。 　　港口行业的特点 　　港口行业的特点是：作为交通运输业的一个子行业，港口业的表现与国民经济的发展基本保持同步，两者呈正相关关系，这说明港口业是从内地经济发展中可以受惠的行业；港口业作为一个共用事业行业，具有发展稳定、需求价格弹性小、受国民经济周期性波动影响相对较小的特点，因此业绩较为稳定，较少出现大起大落的情况；港口业具有自然垄断性。港口的建设在选址方面有著严格要求，在规划时都有相对固定的服务区间，其建设一般都需要政府的批准和支持，而且建设资金投入大，客观上形成了较高的行业进入壁垒，从而使其经营具有垄断性；港口业与地方经济发展状况具有高度的关联性。一般而言，经济发达地区的贸易、物流总量大而活跃，港口行业也就较为景气，而经济欠发达地区的港口业则稍逊一筹,例如西部(西南地区)港口的业绩就不如东南沿海地区港口的业绩。 　　近年来适逢良好机遇 　　近年来主要有以下因素推动港口业快速发展：国民经济持续稳定增长。据统计,内地自1990年至2002年,GDP的年均增长速度为9.7%(按可比价格);与此相对应，同期全国交通运输旅客周转量年均增长7.9%,货物周转量年均增长5.4%;近年来内地外贸进出口总量大幅增长。外贸进出口主要通过航空和海运两种方式来完成,其中86%是通过港口来实现货物周转的。随著世界经济一体化和内地加入WTO,内地的外贸业务大幅增长，而港口行业的垄断性、服务价格的刚性使得业务量的增长直接转变成为业绩的增长，而且业务量越大，边际效益越高；港口收费政策改革。按照国家和交通部的通知，内地的外贸港口于２００２年元月起实行了新的收费标准，新标准共有７项变动，改革主要是针对外贸港口收费结构不合理、装卸服务收费严重偏低的情况作出的。价格调整后外贸港口的集装箱装卸费上调，直接提高了外贸集装箱码头的经济效益。 　　重点公司点评 　　重点关注经济发达地区的外贸型港口，如上港集箱、盐田港、深赤湾、天津港、营口港等。 　　上港集箱(600018):公司地处上海,上海港近些年来集装箱吞吐量年均增长速度达30%,在全国占有较高的吞吐量份额。公司业绩呈快速增长态势，２００２年每股收益0.86元,今年一季度每股收益0.282元(10送10后摊薄为0.141元)。今年涨幅已逾80%,但目前市盈率仍然只有２０余倍，考虑到未来的增长□力，该股仍有表现空间。该股本身还具有「QFII第一单」概念,表明瑞银华宝这样的境外机构仍然看好该股。 　　盐田港(000088):公司地处深圳,是近年来国内发展速度最快的港口。带有李嘉诚概念，近年来从建设到经营，业绩渐入佳境，后来居上夺取了港口股每股收益之冠(2002年每股收益0.95元)。预计今年仍将保持增长势头。目前市盈率仅为２０倍左右，后市仍然看好。 　　深赤湾(000022):公司的背景虽然不如盐田港，但公司的集装箱业务增长很快，近年来在深圳地区的市场份额呈上升态势。公司的装卸费有望提高，公司参股的妈湾港码头项目有望成为未来长期的利润增长点。该股因流通盘不大，人气虽然不如上港集箱和盐田港，但却有后起之秀的风范。 　　天津港(600717):公司是华北地区最大的外贸港口，其主营业务中煤和焦炭的出口业务占了很大比例。２００２年度和今年一季度每股收益分别为0.41元和0.12元。公司业绩有望保持稳定增长态势，且目前正在建设的新泊位将来可增大公司的生产能力。 　　营口港(600317):环渤海外贸港口,２００２年初上市。该股总股本偏小，但业绩增长较快，２００１年、２００２年净利润分别为4593万元、6006万元(2002年每股收益0.24元),今年一季度每股收益0.09元,比去年同期增长30%以上。由于上市以来尚未明显炒作过，今年在行业向好的背景下会有较好的表现机会。 <文汇报>[中国企业]B052003-07-18 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 深交所倡改企业债体制 　　【本报珠三角新闻中心实习记者欧海深圳十七日电】深交所综合研究所公布的一份研究报告建议，改革企业债监管模式和体制，由目前的三个监管机构整合到证监会一家，同时取消发行额度、利率和投资限制。 　　三个监管机构归证监会 　　报告认为，从内地证券市场对上市公司发债和增发再融资的市场反应来看，市场对发债持谨慎乐观态度，对增发出现负面反应。发展公司债市场可以降低银行体系的风险。 　　该报告建议改革监管模式和体制，其中重要的是将目前的三个监管机构整合到证监会一家，同时取消发行额度、利率和投资限制；培养和发展独立信用评级机构、信息收集和处理机构，鼓励券商业务创新；建立交易所市场为主、柜台市场为辅的二级市场体系，统一登记清算系统；免征企业债收入所得税；建立公司债信托制度，健全债权人会议，修改《企业破产法》，使债券持有人利益在公司破产和重组过程中得到有效保护。 <香港商报>[内地证券]C082003-07-18 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 长安汽车步入快速稳定发展期 　　【商报专讯】记者王崇仁、齐晓彤报道：重庆长安汽车股份有限公司今日将在深圳圣廷苑酒店举行「长安汽车投资者恳谈会」，将有来自国内的数十家基金、证券机构代表、股民代表以及数十家新闻媒体的记者参加此次恳谈会。 　　公司董事长尹家绪会前向本报记者介绍，通过近几年来卓有成效的产品结构、经营和营销战略的调整，长安汽车目前已步入快速稳定发展期，２００３年上半年业绩又获得大幅度增长。在２００２年全年业绩比2001年同比增长421.17%的背景下，长安汽车今年上半年发展速度更快了，其上半年的业绩就已与去年全年业绩相当。 　　翻开长安汽车近几年的年报，可以清楚地看到其快速发展轨□：２０００年主营业务收入６７亿元，２００１年主营业务收入73亿多元,2002年主营业务收入98.8亿元。在主营业务一年稳步上一个台阶的同时,净利润也是从2000年的1.47亿元快速增长至2002年的8.34亿元。 　　正是这几年的发展，使长安汽车稳步上升到２００２年微车行业第一、汽车全行业第四的位置。 　　如今的长安汽车，企业的整体经营和运转可谓是已入佳境。在产销量同比大幅增长的同时，通过产品结构调整，主营业务毛利率也呈上升趋势，通过深入实施成本工程，公司产品成本大幅降低。 　　长安汽车是如何实现如此快速增长的？公司董事长尹家绪在接受本报记者采访时表示，近几年长安汽车业绩大幅增长不是偶然的，而是内因和外因共同作用的结果。外因是汽车行业进入快速增长期，内因主要是公司产品结构调整使盈利能力大大提升，「机车一体化」使规模效应得以体现，科学的管理使生产成本得到了有效控制，公司实施新品工程、精品工程、成本工程和营销工程和人才工程等五大工程提升了公司的核心竞争力。 　　通过一系列产品结构、经营和营销战略的调整，长安汽车在近５年之内成功地实现了产品升级换代，与外资汽车企业的合作合资也全面展开。「长安之星」系列汽车成为公司利润的主要来源，并在近两年内出现爆发式增长，长安铃木去年以来对公司的利润贡献也出现大幅增长，长安福特投产以来，销售订单也大大超过了实际生产量。