承德钒钛(600357)于9月6日上市，流通盘为10000万股，发行价格5.40元，2001年每股盈利0.27元，按2001年实现净利润计算的市盈率为20倍。发行后总股本38033万股，内部职工股700万股，2001年每股收益0.20元（全面摊薄），2002年中期每股收益0.105元（全面摊薄），2002年预测每股收益0.214元（全面摊薄），每股净资产3.87元。主承销商为宏源证券。 承德新新钒钛股份有限公司的前身是承德钢铁股份有限公司,钢铁股份成立于1994年6月18日,由承德钢铁公司作为独家发起人,以定向募集方式设立的股份有限公司。公司目前主要业务为含钒低合金钢产品和钒系列产品（片剂、粉剂五氧化二钒、钒铁合金等）的生产、销售和技术开发。 承德钒钛的优势体现在：1、资源优势。钒钛磁铁矿属世界稀有资源,是生产钒产品、钛产品的主要原料；中国钒钛磁铁矿储量居世界第三位,集中在河北承德和四川攀枝花；公司钒产品产量保持在国内总产量的26%左右,占世界总产量的5%左右；新Ⅲ级高强度螺纹钢筋国内市场占有率目前为全国第一。2、技术优势。公司前身首创的钒钛磁铁矿高炉冶炼技术获得国家科技发明一等奖,目前在国内尚无可替代技术,公司前身首创的火法提钒技术处于国内领先水平。3、产品优势。公司依托自有技术,通过钒钛磁铁矿资源综合利用生产钒产品,与一般钒产品生产企业相比有明显的竞争优势；1996年公司质量保证体系通过国家认证中心的ISO9002认证；2001年被国家质量技术监督局认定为“全国首批质量免检产品生产企业”。面临的风险主要体现在：1、资产负债率较高的风险。2002年6月30日本公司资产负债率为66.69%,最近三年及最近一期平均资产负债率为65.76%,存在由于资产负债率较高而产生的偿债风险。2、关联交易风险。公司与控股股东及其下属企业在生产经营过程中关联交易较多，1999年至2001年及2002年1－6月关联销售量分别占主营业务收入的55.13％、42.15％、26.63％和28.24％；关联采购量分别占主营业务成本的32.38％、57.02％、36.09％和27.41％，这些关联交易若不稳定或失之公允，将影响公司的生产经营活动，存在关联交易的风险。3、产品风险。公司为国内五氧化二钒第二大生产企业，近年来五氧化二钒销售价格由高峰跌入低谷, 该产品市场价格周期性变动,影响公司利润,存在一定风险；新Ⅲ级螺纹钢筋是Ⅱ级螺纹钢筋的升级换代产品,在国内市场正处于推广期,目前主要用于国家重点工程项目，公司含钒新Ⅲ级螺纹钢筋价格高于普通Ⅱ级钢筋3-5%左右,存在一定市场风险。 募集资金主要主要用于氧化钒生产线技术改造；高钛渣工程；调整产品结构，开发含钒低合金钢系列产品项目包括收购承德钢铁集团公司持有的承德燕山带钢有限公司74%股权、炼钢3# 方坯连铸改板坯连铸、小球烧结工艺技术改造；污水回收处理工程；补充流动资金等项目。 定位分析：钢铁行业是我国传统支柱产业之一,在国民经济中占有重要地位；承德钒钛是中国钒钛磁铁矿高冶炉技术的发祥地，其综合开发钒钛资源的专有技术和工艺解决了世界冶金史上的一大难题；中国是世界三大产钒国之一，我国钒资源主要集中在攀枝花和承德，2001年承德钒钛钒产品占全国总产量的26％，国内排第二位；新Ⅲ级高强度螺纹钢筋国内市场占有率目前为全国第一；公司拥有钒钛磁铁矿高炉冶炼技术获得全国科技发明一等奖，目前在国内尚无可替代技术；2001年公司被国家质量技术监督局认定为“全国首批质量免检产品生产企业”；以公司目前在建筑用新Ш级钢筋上的占有率而言，2008年奥运给公司带来的发展空间较为广阔；公司主业突出,含钒低合金钢系列产品和钒产品销售占公司总营业收入的100%；公司近三年及一期的主营业务收入稳定增长,而且利润水平也呈增长趋势；但，公司融资渠道单一, 资产负债率也较高。10000万股的流通盘，股本偏大，但与同行业上市公司相比，总股本还是流通股本均偏小；与同行业上市公司相比，公司产品结构仍不够合理，高附加值、高技术含量的产品比重有待进一步提高，主要经济指标尚未全部达到国内先进水平；与其具有可比性的同行业上市公司平均市盈率为45倍左右，再结合近期大盘及上市新股表现，预计其二级市场定位在8.4－10元左右。